Money Hunter


信安環球投資: 壓力測試顯示歐洲銀行財務穩健
2018年11月30日

信安環球投資的附屬機構Spectrum Asset Management 研究部主管Joe Urciuoli㧦歐洲銀行管理局月初發布了2018年歐洲銀行業壓力測試結果,顯示歐洲銀行業整體穩健,抵禦嚴峻經濟環境的能力較前兩年更強。

今次的壓力測試針對15個歐洲國的48家主要銀行(其中33家位於歐元區)進行了評估,這些銀行合計佔歐洲銀行資產的70%左右。今次測試由2017年底起展望三年,涵蓋了多項變數:在經濟不景氣下宏觀和微觀因素變壞(如經濟增長、就業和住房價格變動),並假設銀行的資產負債表保持不變,且管理層沒有採取策略性管理行動減輕壓力。測試最關注銀行的信用風險,其次是市場風險和運營風險。上次的同樣測試在2016年進行。

雖然今次壓力測試沒有評估銀行是否合格,但測試結果會將提交歐央行轄下監督審查和評估流程(SREP),成為其評估有關銀行的關鍵,將影響其股息、股票回購和資本引導政策。至於英國銀行的資本需求,則已由英倫銀行於去年12月另行測試。

整體而言,48家歐洲銀行的壓力測試結果理想。顯示在嚴峻的經濟環景下,綜合普通股權一級資本比率(CET1)由14%下降至10.1%,比率仍屬健康,相對在2016年壓力測試中CET1分別為12.6%和9.2%。而一級槓桿比率則從5.1%下降到4.2%,也比2016年的測試結果(分別為4.8%和3.9%)改善。其他數字沒有顯著的負面或異常。

相對而言,英國的銀行得分較差,這主要反映了歐洲銀行業管理局對英國銀行施加的更嚴重的壓力情景。英國央行在一份新聞稿中表示,四家英國銀行經過測試「能夠抵禦嚴重的經濟和市場壓力」。

歐洲銀行過去幾年一直以來致力增加資本、流動性和資產質量,效果顯著,這從今次壓力測試證實了這一點。雖然部份銀行仍在努力應對揮之不去的資產質素挑戰,但不良資產水平已經降低,而且撥備準備金水平更高。目前盈利能力仍然是歐洲銀的主要挑戰,低息環境是其中主因。 然而,銀行持續專注成本控制,並隨著不良資產比例漸漸降低,也將對盈利有支持。

總括而言,2018年歐洲銀行壓力測試結果不僅沒有為這些銀行的信譽帶來負面影響,反而證實了歐洲銀行抵禦嚴峻環境的能力增強。雖然如此,投資者仍應該明智慎選相關產品,尤其是銀行資本結構中的優先證券。