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霸菱:留意政治風險對投資市場的影響
2018年12月10日

霸菱認為即使經濟增長及通脹前景令人安心,明年亦面臨著一串的政治風險。在這個政治嚴重分裂的時期,要訣是將政治偏好與經濟分析分開。民主黨傾向誇大經濟面臨的風險,以阻礙總統特朗普競選連任。而共和黨則通常會對減稅及放寬規管措施寄予厚望。

在目前的週期內,於華盛頓內最值得留意的政壇風波或許是兩黨很可能就債務上限及政府資金陷入僵局。這可能會引發市場震盪,但不足以導致美國經濟陷入衰退。

歐洲方面,英國與歐盟的新關係將會在明年3月29日英國正式脫歐前明朗化。意大利是歐洲面臨的最大挑戰,考慮到意大利經濟的規模,倘若其政府對債券市場失去信心,歐盟沒有足夠的資金可以向其提供救助。但意大利債務是長期問題,主要是國內持有的。意大利與歐盟就預算案確實陷入了僵局,但僵局有可能隨著政客將注意力轉向歐洲議會選舉而化解,而歐洲議會選舉幾乎不會對市場有太大的直接影響。

市場即將面臨的陰霾確實存在,仍有可能出現不少令人意外的不利因素,尤其是關係到償債成本上升及部份新興市場持續受壓。但值得留意的是,我們應該綜合考慮這些風險,環球經濟活動正在放緩,但仍然十分強勁;政治緊張局勢令人分心,但不大可能引發經濟衰退。