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景順料美國聯儲局在2019上半年緩慢加息
2018年12月13日

景順認為就業市場和增長強勁,很大機會促使美國聯儲局在2019上半年維持緩慢加息周期,相信聯儲局於2019最少加息兩次。關稅對商品的影響應導致通脹在2019年略為走高。除關稅推高通脹外,其他壓力應稍為緩和。

 景順仍然看好企業信貸。面對貨幣條件收緊的風險,企業基本因素仍然強勁。由於企業信貸為企業投資者帶來額外收益,預料表現將優於類近的主權債券。景順認為新興市場增長已見頂,預料將於2019年放緩。具體而言,中國經濟正在放緩,但相對輕微而且受控。定向寬鬆應可紓緩中國的增長相關風險。當環球增長再度趨於一致,預料美元將於2019年偏軟,支持資金流入和改善貿易條款,繼而利好新興市場和商品。

中國經濟增長靠穩,加上預期區內的外國直接投資將會增加,令景順看好亞洲固定收益市場。然而,地緣政治風險將繼續構成挑戰。在中國經濟在2018年初放緩後,政府推行的寬鬆政策似乎有助提振經濟增長,因此景順看好中國前景。流動資金改善應可刺激經濟增長,並局部抵銷貿易糾紛造成的負面影響。展望2019年,景順偏好由信貸質素穩健的發行商發行,而且到期日較短和孳息吸引的債券。

在中國以外,景順偏好有機會受惠於中美直接投資增加的市場。預料中國政府將透過一帶一路倡議,在區內投放大量資金,讓獲得融資的國家受惠。美國和其他國家亦可能增加區內投資以制衡中國。