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貝萊德看好19年股債走向
2018年12月14日

貝萊德發表2019年全球投資展望,認為股票比債券可取,但投資時要適度,強調具備可持續的自由現金流及雄厚的資產負債表的企業及其股票值得看高一線。

貝萊德對新興市場2019年的前景持審慎樂觀的態度,因為新興市場資產的估值已有所下降,有望在承受風險的同時帶來更理想的投資回報。至於投資風險,除貿易磨擦及歐洲政治風險之外,市場憂慮經濟衰退乃主要風險。然而,我們不認為此風險會為市場帶來即時威脅,惟可能隨著時間而有所上升。

固定收益方面,在市場處於避險情緒及經濟周期處於後期時,我們偏好以美國國庫債券在投資組合發揮緩衝作用。我們看好到期日為短期及中期的債券,並對存續期的看法較為正面。我們偏好具質素的信貸投資。

新興市場資產的估值下降,有望在承受風險的同時帶來更理想的投資回報。匯率下降改善了多個新興國家的經常帳結餘;較低的資產估值及穩健的盈利預期為投資者帶來吸引的入市機會。

中國正放鬆政策以穩定經濟,與2018年時抑制信貸增長大相逕庭。我們預期信貸脈衝 (credit impulse) 於2019年將會轉為正值,而財政政策將會為市場帶來支持。美元上升幅度有限,預期個別新興市場貨幣在被大幅拋售後將重現價值。油價已接近見底,個別能源類股亦具吸引力。