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富達:美股業績將主導市場走向
2018年12月19日

富達國際全球股票投資主管Romain Boscher表示:「2019年,儘管政治局勢和貿易摩擦仍會對投資者造成干擾,但全球股市走勢將主要受到企業盈利,尤其是美股企業盈利情況的影響。」

 關於美股市場,富達對2019年展望如下:

2018年前三個季度,受到一系列一次性因素的影響,包括美國下調企業稅率、放寬監管和美國經濟動力持續走強等,美股盈利升幅明顯,每股收益同比增長達到24%左右,助力美國股市跑贏其他國家。

預計2019年這些一次性因素對企業盈利增長的影響將有所消退。美國企業收益會繼續增加,但增速將下降至與實體經濟增速持平。假設2019年美國宏觀經濟增長率在3%至4%左右,通貨膨脹率為2%左右,股票回購水準在3%左右,預計這將使美國的每股收益增長與世界其他地區一致,保持在8%左右。

2019年,企業可能會將面臨更多不利因素,包括持續上漲的成本,而其中勞動密集型行業首當其衝。大家要密切關注貨運成本增加和工資上漲的程度。這些費用最終會轉嫁到消費者身上,但我們認為企業也將不得不承擔一部分,因此這將會對企業利潤造成壓力。

上述情況表明,美國市場即將接近經濟週期尾聲,但是我們認為,儘管像汽車等由消費驅動的行業更接近週期末端,但其他行業距離週期結束仍為時尚早。很多公司正處於1萬億美元的資本支出週期,這是自20世紀60年代以來規模最大的資本支出週期之一,其中包括大量的軟件和硬件支出。2019年,受惠於工業投資水準的提高,技術或商業服務等板塊預計將取得良好表現。