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信安:留意低估值市場
2018年12月25日

對於2019年亞洲投資市場的觀點,信安董事總經理、投資組合經理兼亞洲區主管陳廣泰(Binay Chandgothia)認為要關注三個因素:全球貿易、聯儲局的正常化進程及油價,而投資者應保持靈活,預備隨時重投部份在2018年表現遜色的亞洲市場。

因素一:全球貿易變化 

世界各國在過去幾十年來建立了龐大綜合供應鏈,令全球貿易前景與亞洲區增長有著密不可分的關係。這個循環不僅關乎亞洲區內的貿易,亦關乎與成熟市場的貿易關係,特別是美國。如果中美貿易談判能夠取得突破,兩國可以達成協議,化解困擾市場的不確定因素,這將成為利好明年發展的因素,而目前或已處於初步階段。

因素二:聯儲局的正常化進程

其次,美國聯儲局的政策鬆緊程度影響全球金融狀況,亦對亞洲產生深遠影響。而且亞洲區央行經常把聯儲局加息視作訊號,若當地經濟穩健便會跟隨加息。此外,不少亞洲經濟體都依賴全球金融資金流;如果亞洲和美國之間的息差過窄,流入資金流通常會減少、甚至逆轉,有鑑於此,亞洲國家為了確保宏觀經濟穩定,即使當地經濟增長率或者通脹率並不需要更高利息,亦往往被迫上調利率。

因素三:油價

第三個值得注意的重要趨勢是油價高企。油價高企將拖累亞洲消費及外判生意。與此同時,高油價將增加經常帳融資和通脹壓力,促使當局採取加息等削弱經濟增長的措施,而市場的美元流動性亦會下降。事實上,低油價應能惠及亞洲區內大部份經濟體。

留意低估值市場

陳廣泰認為,踏入2019年投資者應保持靈活,預備隨時重投部份在2018年表現遜色的亞洲市場,包括香港、中國離岸、新加坡和南韓股市;這些市場的估值顯著低於歷史水平。印度、菲律賓和印尼亦值得注意,因為在過去一年,當地貨幣因美國加息、油價上升及投資資金流失而受壓。

他又強調,雖然其基本觀點是中美將在2019年開始解決貿易糾紛;不過,由於事態可能循兩個方向發展,投資者應維持均衡的分散投資策略,以避免顯而易見的特殊風險。