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木星資產管理Guy de Blonay: 2019年可能只加息兩次
2018年12月26日

木星資產管理全球股票基金經理Guy de Blonay指在鮑威爾的領導下,本屆央行一直奉行以美國為中心的貨幣政策。儘管聯儲局應該將美國經濟的健康狀況作為其決策過程的核心考慮,但歷任主席當中包括伯南克(Ben Bernanke)和耶倫(Janet Yellen)在內均無不關注其行動對全球經濟的影響 —— 權衡加息的需要及其對全球增長所帶來的影響,和對美國經濟所引發的潛在連鎖反應之間的利弊。如果全球增長放緩,美國亦難獨善其身。

2018年美國已加息四次,其影響已經顯現。全球股票市場遭受拋售,新興市場首當其衝,因為該地區太多公司持有以美元計值債務,美元走高將令他們難以償還,令人擔憂。這種疲弱似乎促使近期美國央行的態度發生轉變:聯儲局副主席克拉里達(Richard Clarida)確認「聯儲局必須關注全球經濟......」,而亞特蘭大聯邦儲備銀行行長博斯蒂克(Raphael Bostic)表示該行不會「偏離中性政策太遠,而且中性政策是我們的努力方向」,暗示或會暫停加息。甚至聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)本人亦在近期的一次講話中表態,該行有責任「考慮還有多少加息空間,以及我們加息的速度。」

考慮到上述言論,Guy de Blonay認為越來越清楚的是,央行不會忽視全球經濟所面臨的壓力,將控制加息次數,下個月加息一次,2019年可能再加息兩次,然後暫告一段落。另一方面,如果它選擇繼續着眼於美國經濟,擔心通脹壓力上升將與勞動力市場供求緊張掛鉤,這可能會實施更加激進的加息舉措,以犧牲全球經濟增長為代價。」