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駿利亨德森投資看好健康護理行業的潛在優勢
2018年12月21日

駿利亨德森投資組合經理Andy Acker認為創新將是帶動健康護理類股在2019年表現的驅動力。過去兩年來,美國食物及藥物管理局核准了超過90項新療法。這些產品尚在上市初期階段,可望在未來幾年帶動行業增長。

許多新的療法代表醫藥的創新進展。例如,免疫腫瘤學是透過控制免疫系統來鎖定癌細胞,往往有驚人的成效。基因療法在罕見與讓人衰弱的病症方面有驚喜的進展。美國在2017年底核准了第一個基因療法,預計最快在明年將通過更多療法。此外,醫療器材方面也有進展,用於管理糖尿病的第一個整合式持續血糖監測儀,最近得到美國食物及藥物管理局核准,二尖瓣修補與塗藥支架也有正面的臨床實驗數據。最後,各項服務的整合也促成更多整合式健康護理服務公司。

調低病患者自付金額是總統特朗普的優先政策,因此美國的藥物價格改革仍是健康照顧行業的一個隱憂。電子商務和雲端計算巨頭在六月收購了線上藥房,可能促成藥物供應鏈的去中介化。整體來說,移除無效率與提高病患支付能力的改革,在長期對體系有幫助。此外,也要考慮到藥物發展的兩極化性質。縱使有許多藥得到主管機關核准,但仍有大量的藥物連臨床實驗都過不了關,這造成了波動。

依投資團隊看來,在2018年在估值方面嚴守紀律,是管理下跌波幅的關鍵。夏天時,投資者對於初期階段的生物科技公司抱持高度興趣,但基本面不見得支持偏高的評價。當股市在十月份下跌時,許多這類股票的跌幅最深。因此,投資團隊依舊致力於採取平衡的策略,投資在健康護理行業的主要次行業、各種市值與地區。

不過整體來說,投資團隊對健康護理行業從未如此看好。除了公司在醫療上的突破外,全球各地的主管機關也力促新療法上市,以造福無藥可醫的病患者。隨著新藥與醫療設備的推出,還有「專利權懸崖」的衝擊已經過去,投資團隊認為這對許多醫療領域來說是一個蜜月期。

另外,美聯儲局周三加息0.25%及暗示仍有加息可能,駿利亨德森投資組合經理Mayur Saigal 認為在9次加息後,緊縮週期接近見頂,預期明年或有機會加息2次。