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富蘭克林鄧普頓: 投資美市留意關稅、貿易、通脹和利率
2018年12月21日

富蘭克林鄧普頓指美國經濟在2019年的潛在風險包括有可能導致貿易戰的關稅和貿易限制 — 以及間接導致的企業基本因素及投資意欲受壓。這是一項可以對環球貿易和經濟增長造成重大影響的複雜問題。目前投資團隊正密切留意這方面的事態發展,務求充分瞭解投資風險。

2019年另一項可能出現的風險是通脹和利率上升。2018年的經濟增長既見加速,通脹已稍見回升,美國聯儲局的態度亦較以前強硬。基於美國經濟增長強勁,迄今市場似乎接受目前的加息步伐,但聯儲局亦有加息過多之虞,倘若增長放緩就更甚。另一項可能出現的風險是通脹和利率上升。2018年的經濟增長既見加速,通脹已稍見回升,美國聯儲局的態度亦較以前強硬。基於美國經濟增長強勁,迄今市場似乎接受目前的加息步伐,但聯儲局亦有加息過多之虞,倘若增長放緩就更甚。

 

從創新角度出發

投資團隊在2019年及往後會留意美國股票中各項重大主題的創新情況,包括雲端運算服務、電子商貿和健康護理。投資團隊認為,美國經濟正處於前所未有的創新時期,遍及多個板塊和行業,跟工業革命時的情形相似。投資團隊相信支持資訊科技股(在投資團隊數項投資策略中都佔有相當比例)的長遠基本因素仍然利好。目前「數位轉型」主題持續盛行,科技企業對傳統非科技市場的衝擊日益明顯。這項數位轉型,加上稅率下降和勞工市場緊張形勢下需要更強大生產力,應會成為該板塊持續增長的主要推動力量。

舉例來說,數據分析、自動化及人工智能的新發展正在顛覆工業界。電子支付、區塊鏈(Blockchain)及虛擬貨幣亦正在改變金融機構及零售商的營商方式。健康護理方面,機械人的運用令外科醫生得以更精準地進行複雜程序,而基因排序科技也打破了個人化醫學範疇裡的壁壘。作為主動型投資經理,投資團隊著眼於這些多板塊、多行業主題的長期增長趨勢。在這情況下,投資團隊致力將眼光放在短期市場波動之外,把握市況偏軟的機會趁低吸納。投資團隊一直採取措施為若出現經濟低潮或市場回落作好準備,投資團隊會按個別持股建立投資組合,並定期檢視持倉,以確保組合的投資前提依然有效。