報料電郵:money@hkheadline.com


AXA真智安心醫療保障...
2019年08月12日
AXA政府認可的個人償款住院保險産品真智安心醫療保障 &n...
忠意保險推出年金產品逸悅保...
2019年07月26日
審慎的退休規劃,配合合適的儲蓄保障計劃,將為退休生活倍增保障...
隱適美牙齒矯正體驗館登陸香港...
2019年08月20日
燦爛笑容無疑重要,惟香港人往往忽略整齊牙齒對完美笑容的影響力...
以Visa預訂日本指定航線機...
2019年07月23日
Visa為香港和澳門區持卡人精選四大熱門旅遊勝地 (日本、韓...
法巴: 現金非王道,分散投...
2019年08月20日
隨著夏季來臨(或東南亞四季如夏),我們認為,現在正是進行「投...
恆生「易安康」癌症保障 ...
2019年08月21日
恆生「易安康」癌症保障計劃提供高達HKD150萬人壽及癌症保...">恆生「易安康」癌症保障計劃提供高達HKD150萬人壽及癌症保...
駿利亨徳森:環球地產股如何助...
2019年08月22日
駿利亨德森環球地產股票團隊聯席主管Guy Barnard和T...
 信達
 凱基
 時富
 耀才
 英皇  
 金利豐  
 
 法巴
 法興
 瑞銀
 摩通
 匯豐
 高盛  
 
 

投資博客
陸羽仁 投資博客
美麗人生 匯市焦點
匯市攻略 朱小新
恒聲集 跨晒界
教練心經 圓融圓通
股佬開倉 融匯貫通
A8新娛樂 聚焦醫改
地產萊啟蒙 陸羽仁周記
環球樓市觀望 品味「捷」學
始終「御」一 娛樂大事件
財股魔鏡 彬Fun公關生活
「天」作之合 淑芸亦云
花旗看天下 亞崙港
財商縱橫 政商講場
知臨之宜 光伏「鑫」勢力
財股魔鏡 商品展望
動之以鋰 師傅講場
光伏「鑫」勢力 暗網潛航
IPO流言終結者 AI新世代
核技術應用 雷雨
黃瑋傑 曾廣標
錢樹良 伍一山
黃惠德 聞風至
年內A股仍有望向好
2019年08月20日

  美國推出第三輪的加徵關稅計劃,令中美的貿易戰再度惡化,形勢的發展較筆者早前預期為差,但筆者仍然相信投資者不用太過悲觀。

  美國主動出擊,中方則以人民幣貶值來回應,從而抵銷出口的壓力,被美國列作貨幣操縱國。

  然而長遠來說,筆者認為中國並不樂見人民幣大幅貶值,因為人民幣一旦形成貶值預期,將長遠削弱企業及百姓的信心,結果只會加速資金外流,不利穩定。

  其次,是近年中國一直致力促進人民幣國際化。若要躋身成為國際儲備貨幣的一員,先要令環球市場對人民幣抱有信心,大幅貶值與這個目標並不相符。

  估值及資金流將推動A股

  最近人民幣匯價的變動,令外界懷疑中美的角力,會否由貿易戰、科技戰進一步延伸至金融戰?當然有這個可能,但牽涉金融市場,美國政府的動員能力較顯得較弱。特朗普(Donald Trump)主張製造業及農業回流本土,可以說是出師有名。但建立起金融壁壘、防止金融市場賺錢,就難以完全說服金融業界。

  展望中資股前景,大家可能發現在美國上市的中資股ADR,走勢較內地A股更加波動,原因是貿易戰在內地市場已非新資訊,大家早已做好心理準備,而且中國企業在美國的業務收入其實不多。

  在今年餘下時間,大家要留意三點,首先是戰爭戰會否再升溫?目前美國已對所有中國出口的貨品加徵關稅,升溫的空間已經不多;其次是中國政府推出了多項貨幣及財政政策,基建工程對宏觀經濟的拉動已初見成效;第三,是MSCI將再提升A股於新興市場指數的權重,不論主動或被動型基金,都須增加A股持倉,以配合指數的發展。

  自去年下半年起,國際資金大舉流入A股,今年4、5月資金流雖曾逆轉,但很快就重拾動力,相信在今年餘下時間,A股將持續獲資金支持。

  中國企業的盈利雖有下調,但仍保持高單位數, MSCI A股指數的市盈率目前不足13倍,低於過往5年平均的14倍以上,市帳率亦僅1.7倍,同樣低於5年平均的2倍水平。若宏觀形勢穩定下來,在資金流的推動下,相信大市將有不俗表現,甚至有望重回4月的高位。

  安聯投資基金經理

  黃瑞麒