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樂聲售豪宅收成可期
2017年10月20日

  近期本欄介紹個別將於十一月宣佈業績及願派發中期股息的工業股,之後走勢一般不錯,主要是愈接近業績宣佈期吸引力愈大。不過亦有個別股份中期派息較少,未能得到市場注意,樂聲電子(213) 股價及相關新聞 便是其中之一。

  樂聲電子本業是生產電子錶和相關配件,由於行業發展受限制,令近年本業盈利倒退,不過管理層已把大部份資源投放在房地產,手上持有高增值項目,令樂聲帳面資產淨值提升,同時公司也適時沽出一些項目套利,體現資產價值增加,現時每股帳面資產淨值已達兩元,令股價有達五成折讓。

  樂聲持有的物業位於香港和加拿大,兩者地產業近年十分暢旺,在加拿大的投資大多已收成,在香港,管理層懂得把握機會低價收購豪宅,南半山別墅已重建為豪宅群,正伺機推售,在淺水灣也有地標式項目,準備重建增值。另外在中上環鬧市,樂聲也擁有一些公寓式酒店,帶來合理經常性收益及長期資產增值。

  今年至少有四厘股息

  我認為,樂聲若清盤,每股價值可達三元,當然看不到大股東會考慮這樣做,因為若變賣資產再賣殼,收益將更加豐盛。

  樂聲去年盈利折合每股14.2仙,全年派息4.5仙,主要是派末期息,中期股息僅派0.5仙。今年樂聲仍然未發力推售豪宅,上半年應該不是收成期,因此不太受市場注意。然而公司直至十月份仍在密密回購股份,出價略為增加,反映管理層對後市看好。

  事實上,明知是值三元的東西,又怎會不在一元附近回購,對小股東們來說,若忍耐不住似可賺少少賣回給公司離場,但我認為,若現價只是較買入價升10%,宜繼續觀望下去,因為在今年至少有四厘股息回報。

  我認為,只要南區向海豪宅群推售,就是樂聲的豐收期。這些物業年前出售一半股權,帶來不俗收益,但如今超級豪宅升值更勁,出售後仍可享有極佳回報及帶來大量現金流入。至於中上環的住宅式酒店,隨便賣一間,現金回報非同小可,由此可見,樂聲是一隻十分超值的「豪宅股」,只看大股東的心意!

  曾廣標