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利基盈利連年增長
2018年08月17日

  近期公眾十分關心港鐵(066) 股價及相關新聞 沙中線問題,相關建造商亦受千夫所指,對本港建造業整體形象似屬不利。然而,若競爭對手出事,經營合格的公司在今後承接工程時應會受惠。惠記系屬於地產、建造和公路營運者集團,近期一門三傑都發出盈喜,無論是母公司惠記(610) 股價及相關新聞 ,以及其兩間子公司路勁(1098) 股價及相關新聞 和利基(240) 股價及相關新聞 ,均預期上半年盈利倍增。但主要從事建造業的利基,其盈喜留有伏線,預期盈利激增250%,可望達到二億元;但原因是用了新的會計準則,若沿用舊準則,盈利增幅應少於兩成。

  無論如何,利基在利好消息下,近期於弱市中盡顯強勢,在0.6元見買盤支持。利基雖然是小型公司,但成績優異,盈利連年上升,市值也倍升至七億元以上。

  不過,相對於同系公司,利基派息比率較低,每年僅派兩成股息,並不是高息股,因而阻礙股價升勢。

  利基每股資產市值與股價差不多,在小型股中不算很吸引,加上建造業屬於周期性,今年難知明年事。因此,利基在近日發出盈喜及略為反彈後,市盈率仍低至四倍,息率則接近五厘。

  長線持有財息兼收

  管理層派發低股息的理由,是利基要有較多資金儲備,以便有機會投入重大工程;在行業沒有保障的情況下,利基每年收入和盈利均有增長,就算派息比例稍低,長期持有仍可財息兼收。

  由於特區政府銳意發展基建及覓地建屋,利基手上的合約可經常保持在一百億元以上,雖然毛利率較低,但成本控制得宜,因此能保證連年獲利,以至盈利均有增長。

  利基在內地也有少量投資於環保項目,包括污水處理和集體供暖系統,為公司帶來穩定收益,近期路勁在港開發較大型地產項目,利基成為承建商,也開始考慮兼營裝修等業務。

  舊的會計準則是按工程完成進度入帳,應會先由專業人士檢查;而新會計制度在於成本支出估算,可能沒有那麼準確,日後有機會要扣回一些預計盈利。

  然而,就算是採用舊制,利基上半年盈利仍有約兩成增長,業績也算良佳;在採用新制後,更能體現利基在興建中項目所帶來的盈利。無論如何,利基現價估值仍屬偏低,可趁弱市收集。

  曾廣標