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禹洲佈局佳股息高
2017年03月24日

  兩會會議對內地高樓價提出警惕後,接連有二十多個城鎮採取了壓抑樓市的新措施,主要是集中在限制購買和限制貸款方面,部份熱門的一線城市即時降溫,買家轉往仍未受限制的相連城鎮搶貨,反映出市場確實仍有不少需求。在打壓加力之際,內房股價亦受壓,但個別有良佳業績支持的,股價卻仍似是高處未算高,續創五十二周新高。

  內房愛股之一禹洲地產(1628) 股價及相關新聞 ,日前宣佈了亮麗業績,盈利和派息都增加逾兩成,較預期為佳,雖然股價早已偷步升上三元以上,但由於有業績支持,令到股價在大市調整時仍逆市上升。

  禹洲從廈門起家,近年進軍長三角,也取得良佳成績,盈利逐年上升,銷售也進一步增加。去年的入帳營業額增至一百餘億元人民幣,然而銷售已升至二百餘億元,儘管面對著新的調控,管理層預期今年銷售可達三百億元,而從首兩個月的營運數字來看,達標將是意料中事。

  禹洲的股數雖然增加了,去年的每股核心盈利仍增至54仙,而每股派息增至22仙,派息比例合理,而就算升至高價,股息回報率仍達6.5厘,較一般內房股為高。

  旺市時,禹洲偶然亦有參與高價投地,但基本策略是在附近已擁有地皮,可發揮水漲船高的效應,而當市勢有變,也會及時把部份股權賣與第三者共同發展。

  管理層的眼光獨到,兼戰長三角之後,迅速在上海市郊,南京及合肥吃大糊,特別是合肥,由於買入地皮時仍屬當地樓市低潮,因此有頗為理想的回報. 而及時進軍武漢,也屬於有眼光的部署。

  目前,禹洲的主要收入仍在廈門,不過,比例將逐漸向長三角傾斜. 此外,集團亦增加收租的商廈和酒店,業績表現亦屬理想,令到經常性收益持續增長。

  從地盤佈局來看,房地產加強調控對禹洲的影響不大,所屬城鎮的地區頂多只會出現樓價暫不再升,而集團擁有的土地儲備,足供未來四至五年之用,只要樓價和地價保持平穩,禹洲持續壯大已屬必然。

  去年售樓的入數金額只是一百餘億元,今年再增加超過兩成已應屬必然,而盈利也可望維持相同增長,派息相應增加,因此,股價雖已上升, 每次回吐仍是買入良機。

  曾廣標