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推新重卡車 慶鈴攻守皆宜
2017年04月28日

  去年,中國的客車車廠大多有良佳業績,但生產商用汽車的慶鈴(1122) 股價及相關新聞 盈利只是持平,每股賺港幣24仙,派息維持在16仙,由於業績稍遜預期,略見沽壓,不過,由於有七厘股息支持,跌幅也不大。

  慶鈴汽車是第一代中外合營車廠,既是國企,但日本五十鈴車廠也佔有重要股份,及派有專人進入慶鈴董事局共同管理。慶鈴和五十鈴也合資成立零部件公司,使五十鈴的生產技術可以更順暢地引入慶鈴,同時研發同款新車。

  慶鈴生產各式商用卡車,在中國市場一向屬於較高檔次,長期以來佔有一個穩定的份額,但卻沒有重大突破,逐漸變成一隻收息股。當股價稍佳時,股息率約為六厘,都股價稍遜時,股息便增加至七厘。

  現時買入慶鈴,仍可以收取七厘股息,而預期明年派息至少可維持每股16仙,即是說持股一年零三個月,便可獲得32仙股息,屬於很高的回報。慶鈴與五十鈴合產中國式五十鈴商用車,經常開支遠低於其他車廠,一向持有二十多億元現金,同時全無銀行負債,因此,派息比率長期高達七成。

  由於開發大西北和「一帶一路」的戰略部署,中國對於商用車及特別是重型卡車的需求正在增加,然而,受制於價格較高,慶鈴重型卡車的競爭力一向不算突出。

  為了克服這方面的缺點,五十鈴與慶鈴合作研發新一代重型卡車,希望在合理售價下進入中國市場。

  日前,在廣泛關注的上海車展,慶鈴展出了新一代命名為「慶鈴五十鈴GIGA巨咖」的重卡車,包含有多個車型,建議售價為36萬至46萬人民幣,有頗強的競爭力。

  這款新車號稱為中國市場度身訂做,以紅為主色,外表雄偉。駕駛室採用寬大的雙層臥鋪,操作便捷,將「舒適」與「效率」相融合。核心零部件發動機和變速器都進行了全面升級全新換代,配置五十鈴6U及五十鈴新型6W兩種發動機,覆蓋350-520馬力5個馬力段,還有最新一代ZF變速箱,有利於節省燃油。慶鈴強調其售後服務的優勢,有四百家服務網絡和二十四小時專人回答。牌面上,GIGA有很強的競爭能力,若能在市場佔有一定份額,將可令慶鈴的業績大幅提振。現時買入慶鈴,攻守皆宜。

  曾廣標