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中糧肉食浮水有望
2017年05月22日

  衣食住行的的股份,產品或服務永遠有需求,其中食物相關股如涉及主要糧食,更屬必需品級數,生意不愁,因此對從事養殖生豬及銷售豬肉與其他肉類產品的中糧肉食(1610) 股價及相關新聞 ,因背景特殊,加上現價仍低於上市招股價,值得趁低收集,只要能重浮水面,升幅逾二成。在科網股正備受拋售壓力困擾之下,這類有實物銷售、盈利穩定的股份,是最佳的資金避難所。

  中糧肉食16年11月在港上市,招股價2元,由於母企是內地最大的糧食綜合企業中糧集團,旗下上市公司超過10家,招股已備受重視,多家國際級基金入股,至今持有5%以上的基金仍有6家,其中KKR & Co. L.P.持股15%最多,基金味濃,長線持有並非只求蠅頭小利,要食大茶飯,若無倍升條件可見,相信不會如此長情,上市雖即破底仍肯耐性等待,堅持不作止餂,預期必有重返招股價及挑戰更高水平的一天。

  估值遠比同業吸引

  市值64.7億元的中糧肉食,相比已在港上市多年的姊妹機構如中國糧油(606) 股價及相關新聞 市值191億元、中國食品(506) 股價及相關新聞 的81.6億元為低,但中糧肉食16年賺9.5億元人民幣,低於中糧油的14.2億港元,尚算合理,卻高過中食品的4.99億港元,市值反而只及後者的79%,便有偏低兼落後的現象。其實蓄售生豬比中食品主要販售酒類產品,更收業務及盈利穩定效果,長線持有頗有安全感!

  最值得看好的重要因素,是中國乃全球最大豬肉消費國家,15至16年間豬肉價格大漲近五成,為歐洲豬價的1倍,供少原因是豬價上升前,不少小規模豬農放棄養豬,也有為環保政策被迫結業,令內地生豬供應減少,形勢對大規模有實力的養豬企業如中糧肉食及萬洲國際(288) 股價及相關新聞 有利,單以16年盈利計,中糧肉食大增5.3倍,萬洲遜色也增32%,展望今年形勢不變,即使豬價不再猛升,亦可維持於現水平,對中糧肉食盈利及股價表現均可看高一線。

  中糧肉食現價市盈率5.2倍,比萬洲的11.7倍,折讓56%;市帳率1.27倍,亦較萬洲的2.07倍有39%折讓。過去三個月微跌2.4%,但萬洲反升14.6%,追落後形勢更加凸顯。而且由4月高位回落後,MACD開始轉強,反彈可挑戰上次高位1.95元,升幅20%,重浮水面機會大增!

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