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貝萊德 : 亞太ETF...
2018年08月14日
貝萊德安碩副總裁陳芷筠認為ETF在亞洲地區仍然處於發展的階段,現時相關市場的增幅強勁及快速,流動性亦較一般投資產品高。 陳芷筠分晰ETF的投入成本及風險低,基金的資料透明度亦會每天更新,而貝萊德關注...
韓國HUROM(惠人)參展「...
2018年08月15日
今時今日,飲食既要健康又要美味,選購健康飲品家電的機會又來了...
EGL周年感恩節 與花旗銀行...
2018年08月13日
Citi信用卡客戶憑「Pay with Points憑分消費...
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2018年08月15日
LINE宣布TRON(TRX)現已在LINE最近推出的加密代...
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2018年08月14日
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2018年08月15日
宜昌東陽光長江藥業股份有限公司\已與國際領先投資基金黑石訂立...
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鍾秀霞
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A股大時代再臨?
2018年08月14日

  中國A股市場自1月高位至今下跌了24%,投資者不禁疑惑,究竟2015年「A股大時代」及其後的股災會否重演?

  當時A從高位跌至谷底的幅度高達44%,不少投資者損失慘重。但筆者認為,今次歷史重演的機會不大。

  首先,是因為今次市況的基本面跟2015年完全不同。在2015年,導致市況出現高波幅的原因,最主要是零售投資者以孖展的形式進行炒賣,且做法非常瘋狂,而目前的孖展比例降低很多。

  孖展水平不算嚴重

  當然,筆者會密切留意股票抵押貸款的水平。如果股價繼續下跌,就會引發斬倉的擔憂。面臨追繳保證金風險的抵押股票價值估計為1.5萬億元人民幣,雖然這是一個很大的數字,但實際上只佔中國A股市值總額的3%,因此不太可能造成好像上次的影響。

  我們認為影響現時市場的主要因素,是中國的去槓桿化措施。中國政府正致力推行去槓桿,以改善自2009年以來信貸增長過多的情況。

  有市場中人擔心,去槓桿化可能會嚴重打擊經濟,尤其是那些過往純粹因槓桿而膨脹的行業或領域。目前為止,去槓桿對債券市場的影響最為明顯,違約率和信貸息差一直都在上升。

  筆者曾經提過,中國當局一直擅長微調經濟政策。事實上我們已經看到了一系列措施出台,以圖緩解信貸緊縮的壓力。雖然這些措施不太可能令中國重回以往強勁的經濟周期,但相信有助於穩定目前經濟形勢。

  從歷史上看,中國A股市場走勢與成交有很密切的關係。而目前的成交正處於5年低位,反映中國的零售投資者情緒悲觀,所以筆者更加相信,2015年股災的情況會重演。

  安聯投資高級基金經理

  鍾秀霞