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南商推免費跨行電子轉賬服...
2017年06月28日
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樂桃飛沖繩單程198元起...
2017年06月23日
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2017年06月26日
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2017年06月19日
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2017年06月07日
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2017年06月15日
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鍾秀霞
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聞風至
股市調整仍健康發展
2017年06月27日

  踏入2017年的下半年,港股升勢稍歇,恒生指數亦回落至26000點以下,並不令人感到意外,畢竟恒指由年初的22000點一口氣衝上26000點,半年間曾升逾18%。至於由規模龐大的科網股領軍的MSCI中國指數,升幅更是凌厲,因此股市有所調整也實屬合理。

  筆者在年初時曾數次表示,今年上半年的股市走勢將有望優於下半年,如今半年已過,大市暫時隨著筆者預測而走。近日指數出現調整,但市場資金仍然充裕,各大落後的板塊輪流被炒上,內銀、房地產、汽車股等,在上半年先後都有過突出的表現,唯一「由頭升到尾」的,則要數到科網及相關股份。

  網購、電子支付、智能手機、網上遊戲等成為現代人不可或缺的生活習慣,相關企業的盈利快速增長,市值愈做愈大,股價升幅亦遙遙領先大市。再加上ETF及指數基金日益受到機構投資者及散戶的歡迎,市場上的資金一面倒地集中在指數重磅股,結果是市值愈大的股份就愈多人買入,相反,中小型企業並未有完全參與今次的升浪,在乏人問津下,流動性日益惡化,這是個值得關注的問題。

  中小型股份出現吸引力

  除了受到ETF的影響,中小型股份更要面對兩大挑戰,第一,是中國的貨幣政策收緊。人民銀行近半年來市場流動性,令小型銀行的放貸受壓,而在中國,中小企一向難以向大型國有銀行借貸,如果小型銀行收緊放貸,中小企業在融資方面難上加難。其次,中小企近年又屢屢面對中外各大沽空機構的狙擊,每當沽空報告一出,受狙擊的公司,股價都出現波動,投資者在研究中小型股份時要更加小心翼翼。

  不過,筆者認為中小型股份的估值已出現吸引力,部份優質的企業或會在未來出現可觀的反彈。而展望下半年,在第三季舉行的中共十九大之前,中國的經濟和政治局勢相對穩定,股市雖或有波動,相信不會有股災再臨。

    中期而言,中國的結構改革進度令人鼓舞,企業基本因素持續改善,再加上港股市仍然是持量最為不足的新興市場,預期國際投資者將趁低吸納。

  安聯投資高級基金經理

  鍾秀霞