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鍾秀霞
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消費股無懼貿戰
2018年06月19日

  中美貿易關係時好時壞,雙方的政策及說法也可能隨時改善,部份投資者或會想,既然貿易充滿不確定性,不如先行避開出口類股份,相反,主打內需消費的板塊,或會受到一定的支持。

  中國的消費市道漸漸回暖,消費股需求有支持。而隨著中國人均收入上升,旅遊必然是結構性增長的故事。對內地人而言,出境旅遊始終是新鮮事物,香港因而受惠。我聽過從事零售的行內人說過,香港的獨特之處,是一條街就可以找到所有貨品,內地旅客來一日遊、兩日遊,已可滿載而歸。而事實上在近一年來,香港的零售市道已出現改善。

  但大家應該知道,在中國政府全力打貪之後,如今內地人的出手已沒有以往闊綽,增長不可以跟幾年前相比。

  外資追逐一小撮A股

  香港上市的零售股,選擇並不多,不是珠寶,便是化妝品,而前者的盈利並不易看得清,而且也受到不同的因素如金價的影響。酒店也是選擇之一,但這一行業非常周期性,且也受到房地產市道的影響。

  因此,近年不少機構投資者,都會透過滬港通或深港通,買入內地的零售股,令近年不少白酒、家電、汽車等消費品有亮麗表現。

  雖然A股的股份數目眾多,但外資的焦點往往只是一部分股票,原因是對於國際投資者而言,A股仍然是個頗為陌生的市場,在涉足A股的初期,當然是只會揀選一些有名氣的大型牌子。

  結果,外資的資金,都在追逐一小撮股份。 如果外圍有何突發事件而導致避險情緒上升,令外資要調回資金的話,A股或可能會成為被開刀的對象。當然,原因是不少投資者在過去一年的升浪已獲利甚豐,套利不出奇。

  其次,長線而言,外資對A股的參與,將會漸漸增加。但暫時來說A股在國際指數的佔比仍然極低,對大部分機構投資者而言,A股並非必然配置,而本來廣受國際資金追捧的那一小撮消費股,或會首當其衝。

  安聯投資高級基金經理

  鍾秀霞