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英鎊加息機會高宜低吸
2017年10月19日

  美匯指數在近日似反彈無力,但同時由於歐洲政局在德國、西班牙獨立公投甚至奧地利都出現不穩因素下,令美元又跌不下去。執筆時美國聯儲局又傳出下一任聯儲局主席新人選,史丹福大學經濟學家泰勒忽然成為黑馬,有傳總統特朗普跟他會面後對他印象非常好,加上他的教授背景又再加分,而他的經濟理論似乎相當鷹派,因此美元就即時炒上。

  記得上星期香港行政長官發表施政報告,有大行當日發出股票分析報告,並以她的英文名Carrie大玩食字,套用外匯市場金融海嘯前相當流行的套息交易操作策略“Carry Trade”改為Carrie Trade。而這次泰勒(John Taylor)市場亦笑指令美元爆上,有如為美元上升度身訂造“Taylor-made”一樣。

  尤記得今年第二季,聯儲局一度屬意美國國家經濟委員會主席、前高盛總裁Gary Cohn並成為頂頭大熱,及後因跟特朗普傳不和即時降溫,第三季起市場就指聯儲局理事鮑威爾及聯儲局前理事沃什叮噹馬頭,到這一刻忽然殺出一隻黑馬,目前有指特朗普在11月初出訪亞洲前就會公佈,因此市場根本只視之為炒作藉口,一日未落實都成為市場炒作誘因,因此根本不能跟車太貼否則隨時車毀人亡。

  事實上,投資市場目前只以非常短視的角度對待市場,雖然目前通脹仍然偏低,不過有主席耶倫幫口下,12月份加息機會仍然相當高,出現變數機會極低,因此令2年期美國債息仍然飆上9年高位。相反,由於未知下任聯儲局團隊未來貨幣政治是鷹是鴿,因此10年期債息、30年期債息竟出現不升反跌的怪現象,相信下月初一旦聯儲局新主席人選落實,債息之變化就值得市場關注。

  相反,英國統計局就公佈9月份消費物價指數CPI按年創下5年半以來新高的3%,比上月的2.9%更高,反映英鎊上升未能有效壓低入口通脹,而扣除食物及能源的核心通脹維持在2.7%,都令英倫銀行下月初加息壓力大增。雖然英倫銀行早已事先張揚指未來通脹有上升壓力,因此英鎊在美元反彈下未有急升,不過市場利率期貨早已預期下月初英倫銀行加息機會高達84%,令英鎊守穩於1.30樓上機會大增。建議於1.3100可以開始買入英鎊,跌穿前低位1.30止蝕,目標以1.3320至1.3400為平倉目標。

  ADS Securities零售市場銷售總監

  陳健豪