報料電郵:money@hkheadline.com


百達:聯儲局或明年首季停...
2018年12月12日
百達資產管理高級宏觀策略師Steve Donze認為聯儲局最早可能在第一季暫停加息,因美國經濟增長速度跟不上聯儲局的緊縮力度。 百達認爲,聯儲局可能最早會在第一季停止加息,聯儲局的雙緊縮政策對汽車和...
KAYAK:把握至抵旅遊月份...
2018年12月12日
KAYAK數據分析指出2019年初夏(5月)及秋季(10月/...
華僑永亨推「宏富理財VOYA...
2018年12月03日
華僑永亨銀行宣布將個人財富管理業務品牌重新命名為「華僑永亨宏...
渣打人民幣環球指數10月份按...
2018年12月12日
渣打人民幣環球指數於10月份按月下跌2.1%至1,965的水...
東亞人壽推出「e優選」儲蓄保...
2018年11月22日
東亞人壽推出全新「e優選」儲蓄保險計劃。本計劃為首個可以透過...">東亞人壽推出全新「e優選」儲蓄保險計劃。本計劃為首個可以透過...
銘基亞洲:趁低估值買高質股...
2018年12月12日
銘基亞洲首席投資總監何如克撰寫展望2019年亞洲市場對長線投...
 信達
 凱基
 英皇
 時富
 耀才
 金利豐  
 
 法巴
 法興
 瑞銀
 摩通
 匯豐
 高盛
 
 

財金解碼
陸羽仁 投資博客
匯市焦點 大行晨報
匯市攻略 朱小新
恒聲集 跨晒界
教練心經 圓融圓通
股佬開倉 融匯貫通
哈永安 A8新娛樂
聚焦醫改 地產萊啟蒙
陸羽仁周記 沛然莫禦
品味「捷」學 始終「御」一
娛樂大事件 財股魔鏡
彬Fun公關生活 雷雨
黃瑋傑 曾廣標
張敏華 錢樹良
伍一山 黃惠德
聞風至
明年政策風險料降 行業盈利理想 內房股轉強 趁估值低買入
2018年12月12日

  本月初多隻內房股公佈上月銷售數據,大多增長理想,加上住宅均價保持平穩,反映市場仍存基本需求,可部份抵銷政策收緊及資金緊絀對行業的影響。由於不利因素漸消化,內房股近期有轉強跡象,有大行指,明年內地樓市政策風險減少,可望持續回穩,內房股現估值吸引,為買入良機。

  綜合月初多隻內房股公佈的11月銷售數據,以富力(2777) 股價及相關新聞 增長最強勁,上月銷售額181.9億元人民幣,增1.45倍;銷售面積達約159.82萬平方米,增1.67倍。世茂房地產(813) 股價及相關新聞 11月銷售額亦增89.05%至191億元人民幣。

  至於截至11個月的銷售成績表,仍由去年內房銷售三甲碧桂園(2007) 股價及相關新聞 、萬科(2202) 股價及相關新聞 及恒大(3333) 股價及相關新聞 所瓜分,更已越過去年全年水平。今年首11個月,萬科累計銷售5439.5億元人民幣,升16.32%,暫居首位;恒大累計銷售金額5352.1億元人民幣,升13.78%,居次席;去年冠軍的碧桂園,累計銷售額4897.4億元,暫位列第三。

  萬科年度銷售暫居首位

  此外,中國指數研究院發佈的對內地100個城市新建住宅全樣本調查數據顯示,今年11月全國100個城市(新建)住宅平均價格為每平方米1.46萬元人民幣,按月漲0.27%,漲幅較上月收窄0.2個百分點,走勢保持平穩。

  住宅均價保持平穩

  花旗報告指,根據內地現有土儲及政策觀察,分析顯示34家內房上市公司明年銷售料增長18%,相對2017及2018年分別增長49%及28%為低,但可為2020及2021年的盈利增長奠定穩健的基礎。該行預計,雖然2019年上半年銷售放緩,但料可部份被2019年銷售資源增長31%所抵銷,同時當內房政策微調時或有驚喜。

  該行預期,基於預期明年上半年經濟問題明朗化,內房股可望跑贏大市,因其盈利預見度高,及估值具防守性。該行較看好具質素、增長較平衡、擁有抗周期性特質的內房股,尤其可獲取租金的房企,首選潤地(1109) 股價及相關新聞 、龍湖(960) 股價及相關新聞 、金茂(817) 股價及相關新聞 、融創(1918) 股價及相關新聞 、龍光地產(3380) 股價及相關新聞 及新城發展(1030) 股價及相關新聞 ,目標價分別為39.9元、28元、7.3元、48.08元、16元及11元,除龍光外,其餘內房評級均為「買入」。

  5G國策如箭在弦 逢回吸納中資電訊股

  縱然華為事件仍在發酵,對中美關係構成多大的影響尚未知曉,但中央致力發展5G的國策仍如箭在弦上,日前內地工信部便發放5G試驗頻率使用許可,向產業界發出進一步推動產業的明確信號。分析預期,5G發展為電訊運營商業務增長新機遇,加上在現市況中中資電訊商的防守性亦屬吸引,不妨逢回吸納。

  工信部日前公佈,已向中電信(728) 股價及相關新聞 、中國移動(941) 股價及相關新聞 及中國聯通(762) 股價及相關新聞 發放了5G系統中低頻段試驗頻率使用許可。工信部表示,這將向業界發出明確信號,中央有意進一步推動5G產業鏈的成熟與發展。下一步,將指導各電信商做好5G系統試驗的基站部署,開展5G系統基站與同頻段、鄰頻段衞星地球站等其他無線電台站的干擾協調工作。

  發放5G試驗頻率使用許可

  高盛認為,方案為中國於5G時間表上取得進展的積極跡象,而3公司獲分配頻段,將釋除市場對中電信及聯通之間可能合併的疑慮,相信這樣將利好電訊價值鏈供應商,包括鐵塔(788) 股價及相關新聞 、設備供應商及零部件供應商。該行分別予中移動及鐵塔目標價96元及1.65元,評級均為「買入」。

  大和報告則指,分配2600MHz予中移動屬意料之外,但相信可加強該公司及鐵塔的發展前景,因料中移動可使用現有4G鐵塔資源,減少短期資本支出。該行表示,仍然相信中電信及聯通會合併,機率達50%;重申對行業正面看法,予三大電訊商「買入」評級,鐵塔評級為「持有」,行業首選為聯通,其次為中移動、中電信及鐵塔。

  世茂挑戰百天線

  公司動向:公司建議發行於2021年到期的美元優先票據,本金總額及發行價將透過入標定價方式釐定。

  最近業績:今年中期盈利增10.09%至42.71億元人民幣。

  股價走勢:年中回落至250天線反彈並橫行,惟之後隨大市向下,至上月拉升,正挑戰百天線。

  大行評估:麥格理看32.16元,評級「跑贏大市」。

  碧桂園沿20天線爭持

  公司動向:上月中公佈發行78.3億元有抵押擔保的可換股債,利率為4.5厘,初步換股價為12.584元,主要用於贖回明年初到期的舊債。

  最近業績:今年上半年多賺72.5%至129.39億元人民幣。

  股價走勢:踏入11月隨大市回升,並成功越過20天及50天線,並逼近10元水平,現沿20天線爭持。

  大行評估:摩通予目標價18.1元,評級「增持」。

  富力目標看15.7元

  公司動向:2018年公司債券(第一期)發行工作已結束,僅發行品種一,最終發行規模40億元人民幣,最終票面利率6.58%。

  最近業績:今年中期純利升63.28%至39.23億元人民幣。

  股價走勢:年中開始走弱,8月一度回升並觸及百天線,惟承接乏力,現回落至20天線橫行。

  大行評估:法巴看目標價15.7元,評級「買入」。

  恒大近期升穿250天線

  公司動向:11月公佈旗下附屬景程增發10億美元、2020年到期的優先票據,年息率11厘。

  最近業績:今年中期多賺63.56%至308.05億元人民幣。

  股價走勢:8月初受盈喜帶動而衝高,其後逐步回落,近期築成圓底再上,近期升穿250天線。

  大行評估:瑞信評級「跑贏大市」,予目標價27元。

  財金解碼 本報記者