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2018年04月23日
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2018年04月17日
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2018年04月20日
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富達:金管局干預港元匯率或令...
2018年04月20日
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走資潮加息壓力增 避磚頭買港銀
2018年04月23日

  中美貿易戰升溫,港匯又持續偏弱,資金加快流出,本港加息預期升溫,大市短期勢波動。不過,若利率上升,地產股料受衝擊,反觀本地銀行股則因息差擴闊而直接得益,下半年有望追落後。同時,港匯走軟,料吸引更多內地旅客來港購物,消費市道暢旺下,個別零售股也可成為波動市求生工具。  記者:袁國守

  近期港匯多次觸及7.85的「弱方兌換保證」水平,金管局多次出手承接港元沽盤,自4月12日至4月20日(上周五),合計走資逾510億元,金管局連日共13次入市,銀行結餘降至1285.2億元。

  市場人士估計,若資金流走情況保持目前步速,銀行結餘最快本周有機會跌破1000億元水平,屆時港元拆息升勢將會加快。港元拆息全線向上,意味本港存在加息壓力,加上中美貿易戰較前激烈,港股表現難免受影響,預料短期更波動。恒指上周五收報30418點,跌290點;全周計,累跌390點,跌幅1.27%。

  港元拆息升勢料加快

  工銀亞洲副行政總裁唐希強表示,本港利息上升周期已開始,若美國短期內再加息一次,港美息差再拉闊,本港將有加息壓力。

  然而,有危亦有機,市場預期本地銀行下半年會跟隨美國加息,息差擴闊對本地銀行股及國際金融股有利,中銀香港(2388) 股價及相關新聞 、東亞(023) 股價及相關新聞 和恒生(011) 股價及相關新聞 上周率先起動,一度逆市揚升,值得跟進。

  野村發表報告指,截至上周二,1個月港銀行同業拆息(HIBOR)仍然滯後倫敦銀行同業拆款利率(LIBOR)約1個百分點,而銀行存款利率已開始回升,認為今年第二季本港最優惠利率有機會上調25點子,對銀行的淨息差有利。

  恒生滙控防守力強

  摩根士丹利亦指出,金管局入市將削弱香港過剩的流動性,並縮小HIBOR與LIBOR之間的差距,而HIBOR上升將利好銀行業,淨利息差將比預期更快上升。該行估計,目前恒生和中銀的2018至2019年淨利息收益率,將提高20至30點子,籲重點增持恒生。

  論估值,中銀與恒生的股息率同為3厘左右,但中銀現價市帳率僅為1.67倍,低於恒生的2.44倍。至於重磅股滙控(005) 股價及相關新聞 ,市帳率更低,僅1.01倍,且股息率有5.2厘,防守能力更佳。

  摩通發表報告指,滙控及渣打(2888) 股價及相關新聞 的風險回報正面,認為近期回調是加倉的機會,在貿易戰或可達成協議及人民幣將繼續國際化的前提下,兩家銀行中期盈利能力料可受惠於美元及當地貨幣加息。

  貝萊德中國股票主管朱悅表示,港滙偏弱,對本港利率會有一定影響,但實際上香港股市很大部份要看中國企業在本港的上市情況,企業基本面的原因肯定是遠遠大於技術上的小回吐。

  下半年勢隨美加息

  可是,不少分析員預期,港匯偏弱,本港將於今年下半年跟隨美國加息,難免對港股特別是息口敏感板塊帶來影響。朱悅表示,一般來說,加息對金融板塊(如銀行和保險股)比較有利,對地產板塊則不利,故該公司國內的資產配置上近日「超配」金融板塊,「低配」地產板塊。

  不過,朱悅補充,加息非影響板塊表現的唯一因素,比如好些本港地產股,估值存在折讓,可影響其股價走勢。此外,朱悅強調,加息也要看是在甚麼水平,如果是在一個非常低的利率水平,對股市的影響不會很大,但假如處於高通脹環境,再加息的話,對市場的影響更明顯。

  財金解碼 本報記者