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【實力股起底】比亞迪受惠新政前景佳
2018年02月20日

  恭喜發財!祝大家狗年股運亨通,財源滾滾來!

  內地早前發布新版新能源汽車補貼政策,補貼向乘用車市場傾斜,料對比亞迪(1211) 股價及相關新聞 有正面影響。而新政策出台有助釋除市場對補貼削減的憂慮,相信比亞迪股價的壓力得以紓緩,可獲市場重估。建議可於69元買入,中長綫目標價90元。比亞迪上日收報72.1元。

  內地政府公布了期待已久的今年新能源汽車補貼調整計畫。商用車方面,新計畫將電動巴士、插電式混合動力電動汽車(PHEV)巴士、電動卡車和特種車的補貼分別削減40%、50%及33%。市場對政策的解讀正面,在為期4個月的過渡期內,新能源乘用車、巴士及特別車輛全國補貼跌幅溫和。

  數據顯示,今年1月份,集團汽車銷量共計42,338輛。其中,新能源汽車銷量7,330輛;燃油汽車銷量35,008輛。以今年1月計,比亞迪及上汽業務佔整個插電式混合動力汽車(PHEV)市場90%,前者大部分電池動力汽車(BEV)亦可在新政策下獲得補貼。作為中國第二大提供自家電池的電動巴士製造商,預期比亞迪最能受惠。

  新能源巴士防守性高

  此外,集團的新能源巴士毛利率具防守性,相信比亞迪在2019年有望錄得正面自由現金流,支持股價向上攀升。長遠而言,集團的盈利可望增加,原因包括原材料價格下降導致電池成本減低、新能源巴士津貼減少致均價預測上升,及對其乘用車銷售之正面前景看法,加上其今年於多用途汽車有先行者優勢。

  利貞