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【每日專題】水泥股再落鑊逢回收集 內房基建 兩大支柱
2017年03月16日

  市場觀望聯儲局議息結果,加上荷蘭大選在即,港股昨日隨外圍低開逾百點,惟之後跌幅收窄至35點。受惠於中國2月份PPI數據創8年半新高,加上兩會期間中央表明保增長,水泥股連日落鑊。中建材(3323) 股價及相關新聞 升逾5%,潤泥(1313) 股價及相關新聞 及金隅(2009) 股價及相關新聞 亦齊創52周新高。展望今年中國經濟增長續靠內房及基建兩大支柱,水泥股可看高一綫,不妨逢回收集。

  據國統局最新公布,中國2月份的PPI數據升幅進一步升至7.8%。PPI數據不但較市場預期的7.7%為高,更創至2008年9月以來的最高增幅,主因春節及去年低基數效應帶動。由於同期中國經濟數據參差,包括反映內需消費能力的CPI指數創逾2年低位、貿易逆差逾600億元人民幣,中國經濟環境仍存隱憂。不過,剛閉幕的兩會未有再推樓市調控政策,加上內房年初至今的銷售數據理想,料能帶動水泥股升勢持續至年中。

  今年水泥行業具備多項利好因素,包括水泥價格回升、持續淘汰行業過剩產能及限產政策等等,均有利行業整體利潤回升。隨着中央加快推動供給側改革,去年中國水泥行業實現利潤達518億元人民幣,大增55%,較前年同期的58%跌幅顯著改善。

  另外,中國近半年的基建材料價格急飆,而全國水泥價格指數自去年11月展開第一輪升浪後,在100點關口徘徊,於上月底再次起動,昨報101.89點,升逾30%。展望今年中央加碼啟動「獎補退出」政策,利誘產能偏低的水泥廠退出,加上兩會主張打好「藍天保衞戰」,意味包括水泥以內的高污染廠房限產措施或會重現,行業供需失衡的情況逐步改善,前景看俏。

  西部水泥看高一綫

  證券商對水泥行業一致好評,主要是內房刺激水泥需求,以及行業去產能成效顯著。花旗最新報告表明偏好水泥行業,並預料今年水泥需求將由跌轉升,主要是內地樓市持續改善,加上供給側改革帶動企業收益回升所致。摩通則估計,內地水泥需求跌勢將較市場預期緩和,加上水泥股較鋼鐵股表現落後,在盈利增長潛力刺激下,水泥股有望反超前。

  以股論股,受惠華北及華東地區的水泥價格增幅最為可觀,故此金隅及中建材業務增長值得憧憬。另外,考慮今年中國加快一帶一路的戰略部署,加上發改委早前提出《西部大開發十三.五》規劃,帶動新疆、西藏等地的水泥需求,不妨吼實當地設有據點的西部水泥(2233) 股價及相關新聞