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【每日專題】追捧內需股繼續向上 中產消費力增 產品升級擴毛利
2017年10月10日

  自第三季起,內需消費主題屢受資金追捧,昨日三大升幅藍籌全由內需股包辦。市場押注內地中產崛起,消費力提高;同時,食品飲品生產商推動產品升級,有助擴闊毛利率,刺激食品股繼續追落後,有勢再向上破位。

  從十一黃金周的消費數據,大概可窺探出內地消費力到底有多強勁。據商務部數據顯示,十一黃金周8日假期,全國零售和餐飲企業實現銷售額15000億元人民幣,即日均銷售額達1875億元人民幣,較去年增長10.3%。

  另一方面,內地的人均收入持續提升,今年上半年人均可支配收入升8.8%,城鎮和農村居民收入分別升8.1%及8.5%。收入提高,消費者的購買習慣亦更講究,推動消費結構升級。食品飲品生產商亦相應變陣,將產品定位轉為高端、健康等以吸引消費者,對產品售價及毛利率都有正面作用。

  瑞信呼籲增持

  多家大行先後看好內地消費股前景,瑞信最新加入唱好行列,指內地消費市場自2016年以來持續復甦,呼籲投資者增持內需股。在眾多消費行業中,該行看好乳業、啤酒及家庭用品等必需品生產商,首選潤啤(291) 股價及相關新聞 、蒙牛(2319) 股價及相關新聞 及萬洲(288) 股價及相關新聞 ,認為上述股份作為業內龍頭,受產品升級推動,其毛利率上升及估值重估的潛力最大。

  獲唱好的蒙牛一度升5%,見23.1元的逾兩年高位,另外台資食品股旺旺(151) 股價及相關新聞 和康師傅(322) 股價及相關新聞 亦創52周新高,前者更是表現最好藍籌,升逾6%。至於同獲瑞信唱好的潤啤和萬洲,兩者股價亦正醞釀創52周新高,後市具追落後空間可跟進,以萬洲可秤先。

  萬洲可秤先

  豬肉股萬洲自9月「染藍」,晉身恒指成分股後,股價持續在高位整固橫行。大和早前報告引述萬洲管理層指,受惠原材料成本下降,預期下半年美國及內地包裝肉業務經盈利潤率將較上半年有所擴張;同時,報告指萬洲正重新尋求於歐洲及美國的併購機會。大和輕微上調萬洲2017至2019年每股盈利預測,重申「買入」評級,並升目標價至9.7元,較昨日收市價有15.2%的潛在升幅。

  至於今年走勢大落後的旺旺(151) 股價及相關新聞 亦可留意,受中期業績倒退14.5%遜預期影響,該股股價年內只累升約20%。但受惠市場炒作內需概念,昨日急升逾6%以大陽燭突破5.85元雙頂阻力位兼創52周新高,後市料仍有上升空間,不妨小注買入短炒。

  *萬洲目標看11.3元*

  萬洲公布擬通過美國子公司史密斯菲爾德,收購羅馬尼亞肉製品公司Elit及Vericom,包括3個肉製品生產設施、5個分銷中心及相關資產,預期將使史密斯菲爾德於羅馬尼亞肉製品市場取得領導地位。萬洲股價早前回至50天綫(7.97元)有支持,並重拾動力重上10天(8.15元)及20天綫(8.14元),大行最牛目標價看11.3元,現價潛在升幅達34.2%。

  *旺旺5.8元小注買*

  旺旺旗下有旺仔、黑皮及貝比瑪瑪等多個品牌,產品包括米果、牛乳飲品及冰品類零食。該公司上半年純利倒退14.5%兼削減派息令市場失望,績後股價曾跌至5元低位,股價疲弱,旺旺於9月底斥資逾779萬元回購150萬股。受回購消息刺激,股價升穿多條天綫阻力,昨日再升逾6%突破雙頂阻力。後市回至5.8元可小注買入,首站目標看6.5元。

  *康師傅見11.69元收集*

  康師傅早前獲瑞銀唱好,指內地即食麵高端化趨勢持續,康師傅在內地即食麵市佔率約50%,認為受惠於即食麵消費復甦及加快升級,可支撐康師傅盈利能力重返2010年12%的高位,指股價仍未完全反映利潤率潛在上升空間。該行上調康師傅目標價至13.88元,重申「買入」評級,該股後市回至20天綫(11.69元)可收集。

  *潤啤14大行籲買入*

  潤啤獲大行祝福,包括里昂、高盛及瑞信等14家大行都呼籲買入。大行普遍看好潤啤將受惠於內地啤酒行業的整合趨勢,以及產品高端化,有望帶動長期毛利上升。大行最樂觀目標價看可升至27.7元,較昨日收市價有26.2%的潛在升幅。潤啤昨日一度升近3%,高見22.55元新高,但收市未能企穩22元以上,回至21元可買入。

  【大片輪住上 影院股有望續升】

  在十一黃金周期間,據統計內地電影院錄得逾26.4億元人民幣票房收入,創歷來國慶檔期新高。其中IMAX中國(1970) 股價及相關新聞 公布,旗下IMAX電影院在十一黃金周期間總票房收入亦創新高,增98.4%至5284萬元人民幣。IMAX中國股價近月持續從低位回升,此後仍有多齣大片輪住上映,受惠於票房收入復甦,股價有望延續升勢。

  IMAX中國近來票房收入持續報捷,早前公布9月錄得票房逾1.45億元人民幣,創歷來最高9月票房收入。在未來數個月多齣海外大片上映,包括災難科幻動作大片《人造天劫》、超級英雄片《雷神3》及《皇家特工:金圈子》等。此類大製作電影都會上映IMAX版本,亦更容易吸引觀眾,有助IMAX中國票房收入持續增加。

  下半年以來,IMAX中國積極與內地商場合作,在場內新增IMAX影院,以輕資產業務模式提高市佔率。最新在9月與內地第二大影院投資公司大地影院,共同建設5家IMAX影院,將分別坐落於一綫、二綫及三綫城市的新建商場內。

  票房報捷大行轉趨樂觀

  IMAX中國今年股價遠跑輸大市,主要因市場對內地票房收入增長前景看淡,令股價從年內高位41.8元急挫,跌幅最多有近60%。不過,近月的票房收入報捷,大行看法亦轉趨樂觀,IMAX中國早前獲得摩根大通增持,高盛亦看好內地電影行業復甦,上調公司評級至「買入」。

  論走勢,IMAX中國在8月最低跌至16.84元後,跌勢開始喘定,並營造圓底回升。近月股價持續沿10天綫(23.49元)向上,昨日曾升3.2%突破25元關,但受大市偏軟拖累尾市倒跌,可吼回至10天綫再買入,首站目標價先看28.5元。