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【你揀股我教路】昆侖受惠天然氣需求增
2017年10月10日

  中國鼓勵使用環保能源,市場對天然氣和液化天然氣(LNG)需求持續增加,主力天然氣分銷的昆侖能源(135) 股價及相關新聞 預期受惠,有望支持股價追落後。再者,該公司近期重組,向母企購LNG業務,往後有機會發揮更佳協同效應,相信於10天綫約7.4元有不俗支持,可於該水位買入。

  昆能是藍籌股,但股價落後於大市,近日升破多條平均綫後回吐,於10天綫見支持,相信整固後可回升。昆能業務大致可分為四大部分,分別是勘探與生產、天然氣管道、LNG接收站,以及天然氣銷售和LNG加工。

  花旗評「買入」

  回看業績,今年上半年,昆能股東應佔溢利為24.19億元(人民幣,下同),僅增長0.42%,但只是受肇慶LNG工廠減值虧損1億元及計入應收帳款減值虧損3.29億元影響所致。扣除這兩個因素,股東應佔核心溢利為27.44億元,增長13.9%,表現不俗。

  另外,昆能早前獲母公司中石油(857) 股價及相關新聞 注資,交易完成後,中石油三座LNG接收站將全部納入昆能的經營管理範圍。

  花旗認為,昆能把業務焦點轉向下游,令其成為天然氣需求增加的受惠者,給予「買入」評級,目標價11元。瑞銀指出,昆能早前公布收購中石油旗下的京唐公司51%股權,在收購計畫完成後,擁有中石油集團所有的液化天然氣管道,佔中國整體液化天然氣接收能力約30%,故予「買入」評級,目標價9.5元。

  鄺民彬:7元至8元上落

  凱基證券董事及研究部主管鄺民彬指出,由於內地清潔能源需求上升,昆能天然氣和LNG銷售量增長亦加快,支持上半年收入升19%。雖然核心盈利只升0.4%,但主要是期內為應收帳撥備及實質稅率上升,扣除上述因素,稅前盈利增加22%。展望未來,雖然最近該公司部分管道輸氣收費下調,但減幅少於預期,現價為預測市盈率11.6倍,估值合理,預期股價暫於7元至8元幅度內上落。

  黃敏碩:上望8.4元

  康證有限公司董事黃敏碩表示,昆侖能源上半年整體表現令市場失望,惟近期重組,以15.47億元向母企購液化天然氣業務,收購完成後,中石油三座LNG接收站將全部納入昆侖能源的經營管理範圍,有利於進一步整合資源,以發揮更佳協同效應。走勢上其股價亦出現見底回穩迹象,加上其表現落後於燃氣股同業,有追落後憧憬,建議於7.5元買入,上望8.4元,跌穿7元止蝕。

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