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【實力股起底】萬洲中長綫有肉食
2017年10月11日

  內地消費巿場自2016年以來開始復甦,估計復甦勢頭將持續,尤其是必需品股份,目前估價仍在合理水平。萬洲國際(288) 股價及相關新聞 是全球最大的豬肉食品企業,相信可率先受惠行業復甦,建議可於8.26元買入,中長綫目標10.8元。萬洲國際昨天收報8.63元,升0.21元。

  萬洲無論在肉製品、生鮮豬肉和生豬養殖上,均佔據着全球首位。受產品升級所推動,預期未來行業的毛利率將有所提升;作為龍頭企業,萬洲可望錄得中至高單位數銷售均價增長,有獲重估機會。

  憧憬受惠美減稅

  此外,憧憬美國或將推動稅改,會將企業稅降低,萬洲業務有很大部分在美國,有潛在的受惠機會。而集團持有美國史密斯菲爾德100%權益,估計美國盈利佔集團50至55%,目前有效稅率為31%,故若稅率如市場預期降至20%,盈利可望提升8至9%。

  集團業務圍繞豬肉市場,估計中國生豬價格於下半年會持續下降,有利擴大生鮮肉的規模及產銷,而受惠成本降低,肉製品產業盈利水平有望提升。萬洲亦有意擴展業務範圍,在適當時候拓展動物蛋白多樣性,向雞肉或牛肉市場等發展。集團全資附屬早前收購了波蘭的肉類加工及包裝工場,此舉對集團拓展歐洲業務有利,預期未來歐洲地區盈利有機會大大提升。

  截至今年6月底止,萬洲中期錄得生物公允價值調整前純利4.92億(美元,下同),按年升5.58%;每股盈利3.6仙。