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2018年10月19日
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華僑永亨:美元短期料在94-...
2018年10月19日
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2018年10月16日
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【星展鴻略】提匯率操縱國 有更深層意義
2018年10月19日

  美國財政部最終宣布不會把中國列為匯率操縱國,列入觀察名單。配合近日特朗普對美聯儲的批評,可以窺測出他的下一目標,可能是貨幣相關。

  要被列為匯率操縱國,先要符合三個條件:(一)對美國貿易順差超過200億美元、(二)經常帳順差超過GDP的3%,和(三)持續淨買進外匯,12個月淨買進總金額高於GDP的2%。若全部符合,就會被列為匯率操縱國,及後美國便有權在貿易上加入懲罰性關稅和向IMF等機構投訴。當然,大家都明白,今天的局勢,是否被列為操縱國,關稅都可以(已經)推行,至於IMF等投訴機制,一個被特朗普威脅會退出的機構,相信他應不會太在意吧。那為何仍要提出此話題?

  短期原因,相信是為11月6日中期大選造勢,因「美國優先」仍是吸眼球的話題,尤其與中國有關的。中期因素方面,過去多月,美國與國際有不同程度的貿易摩擦(如美墨加協定),目標都是想「賺錢」,為中期選舉後,預期將推行的基建項目舖路,減少因計畫而產生更嚴重的雙赤,或受政治評擊而作好準備,何況努力了多月,希望可以收窄貿易逆差,反被自己匯率上升(美元兌其他貨幣單邊強勢)而拖垮吧!可是,金融海嘯後,美國透過減息令本幣下跌,而其他國家因保衞自身經濟而競爭性貶值。

  到了今天,只有美國經濟可以支持持續加息,單邊強勢下還有什麼原因可以推低美元,而其他央行又不主動加息,以「享受」此息差帶來的好處?因此,他亦很「積極」地向美聯儲提供「意見」,但主席已表示不會受到干擾,並會繼續漸進加息。他所希望可以在貿易順差下享受低匯率的優勢,相信此路不通,便因此希望透過行政手斷或其他影響力去達到目的,甚至近日已有分析員預期最惡劣是與其他利益國聯手向中國推行「廣場條約2.0」,再一次把環球第二大國拉下來。

  星展銀行(香港)署理投總監(北亞區)李振豪