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【每日專題】新制啟程 港交所前景佳 受惠「同股不同權」 獨角獸料急增
2018年04月27日

  港交所(388) 股價及相關新聞 下周一起接受同股不同權公司上市申請,初期料至少吸引10隻獨角獸企業來港上市。新經濟公司上市數目增加,除令投資者有更多選擇外,港股交投亦因此而更暢旺,不但港交所直接受惠,本地證券商亦會得益,前景可看高一綫。

  港交所本周二發表《上市規則修訂諮詢》總結,並於下周一起接受同股不同權公司上市申請,首隻股份料最快於今年6或7月上市,首批新經濟企業料包括小米、螞蟻金服及陸金所等。滙豐報告指,上巿新規屬一大躍進,將令離岸中國股份更加吸引,亦便利新經濟企業上巿,兼可推升巿場交投及流通速度,令香港巿場直接得益。本地券商亦得益

  中金指出,新規可進一步增強港交所競爭力,釋放香港作為聯繫中國與全球市場紐帶的發展潛力,又指其與CDR(中國預託證券)並非零和遊戲,因香港市場的交易時間對內地投資者更有利,料兩者將吸收美股的市佔率。該行又認為,新規或可使港交所上市企業生態年輕化,維持「推薦」評級,予目標價400元。

  花旗則認為,中概股偏好以CDR在內地上市,但只要人民幣未完全實現自由兌換,港交所仍能夠吸納內地未上市的獨角獸,對於計畫「走出去」的內地企業,於2005年至2008年成為海外金融及國企巨頭上市中心的港交所仍具一定吸引力。

  新經濟企業吸金能力強,新股市場料更熱鬧,本地證券商同樣受惠,前景向好。 事實上,過去一年北水持續南下,帶旺香港股市,推升證券商盈利。耀才證券(1428) 股價及相關新聞 早前便發盈喜,料全年純利約5.18億元,增100%,主要是由於市場氣氛暢旺及成交大增,帶動其證券經紀佣金收入及孖展融資之利息收入大幅上升所致。

  至於另一券商股海通國際(665) 股價及相關新聞 ,去年多賺80%,於績後獲花旗上調目標價,指該公司去年下半年盈利躍升129%,股本回報率亦錄得16.4%的顯著升幅。該行分別上調海通國際今明兩年盈利預測28%至29%,並將目標價由5.7元上調至6.1元,評級「買入」。

  以股論股,香港證券概念中,當然以港交所為鐵膽無疑。至於海通國際,其市盈率僅7.5倍,估值相對便宜,加上股息率逾6厘,較其他本地證券商吸引。

  *港交所走勢偏弱*

  公司動向:容許市值達400億元的同股不同權企業,以及無收入生物科技公司上市,並將於4月30日起接受上市申請。

  最近業績:2017年純利74.04億元,升28.3%。

  股價走勢:股價2月起反覆向上,惟未能擺脫10天綫,近日更跌穿該平均綫。

  大行評估:大和予目標價360元,評級為「跑贏大市」。

  *惠理目標價9.3元*

  公司動向:今年首季,旗下基金單位認購總額36億美元及贖回總額24億美元;於3月底,未經審核管理資產總值約178億美元。

  最近業績:2017年盈利20.48億元,增13.89倍。

  股價走勢:3月中曾觸及50天綫,4月起開始橫行,於10天綫爭持,但近日失守。

  大行評估:摩通目標價為9.3元,予「增持」評級。

  *國泰君安20天綫徘徊*

  公司動向:主席兼行政總裁閻峰表示,今年將會重點發展財富管理業務,去年公司專業投資者客戶增加1024個至約1500個。

  最近業績:2017年盈利13.33億元,升30%。

  股價走勢:4月中曾上試50天綫,惟近日回軟,未能擺脫20天綫。

  大行評估:滙證評級為「買入」。

  *海通國際走勢回軟*

  公司動向:與融資機構達成協議,獲提供一筆最高額35.4億元的定期備用貸款,以及一筆最高金額82.6億元循環備用貸款。

  最近業績:2017年純利30.29億元,升80.3%。

  股價走勢:今年跌1.12%;本月一度上試百日綫,惟近期隨大市回軟,跌穿所有平均綫。

  大行評估:滙證評級為「買入」,予目標價6.5元。

  【燃氣股盈利增長可期】

  受惠「煤改氣」政策帶動,令燃氣需求有增無減,燃氣股盈利增長可期。再者,企業對燃氣設備的投資逐漸步入回報期,可為企業帶來盈利。再者,近期油價上升,令資金期待燃氣需求進一步向上。燃氣股有力再上,值得留意。

  燃氣設備需求增

  根據國家「十三.五」規劃,到2020年內地天然氣佔一次性能源消費比重將提升至10%。按國統局數據,受煤炭消費減量替代、工業和民用「煤改氣」工程等所帶動,2017年天然氣產量增8.2%,致1480.3億立方米。

  花旗研報指,中國政府對上下游燃氣企業未來3年的燃氣儲存設施要求,分別為其年度售氣量的一成及半成,代表未來將要建造更多燃氣設備。該行亦看好環保股,預期光大綠色環保(1257) 股價及相關新聞 的生物質發電和危廢處置需求的增長前景正面,預期該公司2020年淨利潤可達2016年的3至4倍目標。

  該行同時唱好同系的光大國際(257) 股價及相關新聞 ,指其南京項目有良好回報率,工業污水廠的內部回報率12%,廢料發電廠的利用率,亦可達83%的高水平。

  行業中,花旗的首選光大綠色環保、中國燃氣(384) 股價及相關新聞 及華潤燃氣(1193) 股價及相關新聞

  至於行業中另一重量股新奧能源(2688) 股價及相關新聞 則獲大和祝福,指其受惠「煤改氣」政策,該公司目標於今年至2020年能錄得多於兩成的零售售氣量增長,但料售氣的長遠單位利潤或將受壓。報告又指,該公司預期派息比率會升至50%,遠高於去年的30%,並有信心每股盈利增長期能達到最低的15%,予「買入」評級。