報料電郵:money@hkheadline.com


飛台中單程最平138元起...
2018年05月18日
廉航選擇愈來愈多,周末出遊變得愈來愈容易,如能善用廉航優惠,出遊將更輕鬆,如最近HK Express 推出「週末出遊」 限時機票優惠,於2018年05月18日至2018年05月20日期內,購買來回機票...
網上買聖安娜餅券7折...
2018年05月17日
不少商戶均會於網上推出優惠,如最近聖安娜推出的網上購餅券優惠...
中銀卡豐澤購物賺現金回贈...
2018年05月03日
趁信用卡與商戶合作提供簽賬優惠時購物,變相自製折扣優惠。如中...
【專題】美息上調 敍造美元定...
2018年05月08日
美國多次加息後,近期本港銀行亦開始調高美元存款利率,個別銀行...
藍十字付2人旅保費保全家...
2018年05月18日
大部分保險公司都會針對家庭客戶推出旅保優惠,如藍十字最近推出...">大部分保險公司都會針對家庭客戶推出旅保優惠,如藍十字最近推出...
富達:A股市場將變得更成熟...
2018年05月15日
A股即將入摩,富達國際基金經理馬磊預計,A股被納入MSCI指...
 凱基
 信達
 時富
 耀才
 英皇
 金利豐  
 
 法興
 瑞銀
 摩通
 匯豐
 高盛
 法巴  
 
 
【每日專題】內銀股估值偏低 逢回收集 資管新規利營收 利息收入表現強
2018年05月09日

  今年首季,四大國有銀行純利平均增長5%,較去年第四季溫和增長,行業淨利息收入表現強勁。再者,人行宣布資管新規延長過渡期,紓緩對市場的衝擊,長遠亦有助寬鬆內銀系統流動性。由於基本因素穩健,加上人行降準令淨息差擴闊,內銀股目前估值相對較低,可逢回收集。

  上月人行等四部委發布資管新規,將資產管理業務標準一體化,以減低監管套戥,實行統一的市場准入及監管,以改善資管業務發展的制度及環境。交銀國際認為,投資者停止投資銀行的理財產品,或會令銀行這方面的費用增長轉弱,但理財產品的手續費收入去年僅佔銀行收入的4%左右,反觀避險資金或因而回歸存款,有利於銀行的流動性管理。

  報告亦指,新規對大銀行的影響相對輕微,因理財產品規模相對較小,而小型銀行的壓力亦將略有下降。該行仍以中行(3988) 股價及相關新聞 、建行(939) 股價及相關新聞 、工行(1398) 股價及相關新聞 及農行(1288) 股價及相關新聞 四大行為行內首選,並推薦信行(998) 股價及相關新聞 及光大銀行(6818) 股價及相關新聞 等估值較低的中小型銀行。

  四大行今年首季純利平均增長5%,較去年第四季的3.7%溫和上升。中金報告指,隨着資管新規落地,料流動性放鬆,銀行營收將持續改善。

  淨息差擴闊 純利可增13%

  中金並指,內銀今年首季業績符預期,整體淨利息收入及利潤分別增長7.2%及5.3%,增速較2017年為快;資產質量持續改善,不良率為1.57%,按季下降3點子。該行對內銀今明兩年盈利增長預測維持於8.7%及9.7%,推薦被低估的大型銀行,以及受惠於收益率加速回升而迎來業績好轉的中小銀行,予中行及光大銀行「推薦」評級。

  瑞信則指,內地首季大型銀行淨利息收益率擴闊17點子及貸款增長8.2%,帶動淨利息收入增長12.8%;相反手續費收入則因去年下半年起財富管理及經紀收入下降而續弱,信貸成本亦因新會計準則而上漲。該行相信,大型銀行仍將受惠於淨利息收益率擴闊,以及信貸成本料於下半年下降等因素,看好四大行及郵銀行(1658) 股價及相關新聞 ,股份制銀行則以招行(3968) 股價及相關新聞 為首選。

  人行上月降低存款準備金率100點子,瑞銀表示,此舉可令銀行淨息差擴闊,並料存準金率每下降500點子,將令銀行淨息差擴闊9至13點子,相當於純利增加6%至13%,並以存款比例高、資產回報率高,及有較多中期借貸便利的銀行最受惠。

  *工行回升觸20天綫*

  公司動向:滙控(005) 股價及相關新聞 行政總裁范寧透露,工行曾向滙豐中國高層提出收購滙控,惟有關提議並無提交滙控董事局。

  最近業績:2018年首季盈利788.02億元人民幣,增3.98%

  股價走勢:2月自近期高位回落,並持續橫行,近日曾升穿所有平均綫但未能維持,昨日回升觸及20天綫。

  大行評估:野村予目標價10.42元,評級為「買入」。

  *招行績後發力*

  公司動向:去年不良貸款撥備率大升82個百分點至262%,副行長唐志宏指為提高撥備率為可能發生的風險作準備。

  最近業績:2018年首季淨利潤226.74億元人民幣,增13.5%。

  股價走勢:股價於2月回落後橫行,績後一度發力,但本月隨大市轉弱,昨日升2.13%重越所有平均綫。

  大行評估:瑞信目標價為33.5元,予「中性」評級。

  *農行反覆橫行*

  公司動向:於本月初完成發行400億元人民幣二級資本債券,票面利率為4.45%。

  最近業績:2018年首季純利587.36億元人民幣,升5.43%;期內,營業收入1572.38億元人民幣,升5.19%。

  股價走勢:今年曾高見5.02元,之後反覆橫行,於50天綫爭持,昨日險守20天綫。

  大行評估:麥格理評級為「跑贏大市」,予最高目標價6元。

  *光大銀行目標價4.6元*

  公司動向:董事長李曉鵬表示,按該行的信貸計畫,今年並未計畫股權融資,未來派息比率仍會維持30%的水平。

  最近業績:2018年首季盈利90.51億元人民幣,增5.5%。

  股價走勢:近期股價反覆向上,挑戰50天綫(3.86元),昨日隨大市向上,升穿所有平均綫。

  大行評估:大和評級為「持有」,目標價4.6元。

  【汽車股撈底時機來臨】

  吉利(175) 股價及相關新聞 上月總銷量較去年同期增長約49%,昨日股價急升5.28%,為表現最好藍籌。吉利主席大手增持亦利好股價。由於內地決定放寬外資車廠參股限制及降低外國汽車進口稅率,拖累內地汽車股近期轉弱,不過有大行指,行業估值處低位,當基本因素改善時,回報將非常吸引。

  對於行業形勢,大和指年內汽車生產商及經銷商行業前景仍然樂觀,並指現為撈底時機,並認為吉利不會受放寬參股限制及進口稅下降所影響,列為行業首選。花旗亦指,行業估值現時處於近期低位,料當基本因素改善,風險回報會相當吸引力,預期未來兩個月行業可迎來重估。

  吉利4月汽車銷量12.88萬輛,按年升49%,按月則升6%。其中,出口量升1.87倍至1860輛;首4個月,累計總銷量升41%至51.51萬輛,達全年銷量目標的33%。

  瑞信表示,吉利品牌領克01 SUV上月銷售創新高至9079輛,按月升7%。該行引述內地「汽車之家」數據,指相關車款每月需求達8000輛,將吉利評級由「中性」上調至「跑贏大市」,重申目標價28元。

  長汽獲大行祝福

  大型車企中,長汽(2333) 股價及相關新聞 亦獲多家大行祝福。大和報告指,長汽首季毛利率勝預期,相信利好走勢可持續至2020年,推動2018年至2020年盈利強勁復甦,將評級由「持有」升至「跑贏大市」,並上調目標價至9.2元。

  摩通亦指,長汽首季業績超出該行及市場預期,並指管理層相信新產品組合持續改進,將成毛利表現的主要增長動力;重申「增持」評級,目標價為15元。 長汽昨日公布,上月銷量升11.8%;首4個月,累計銷量33.84萬輛,升3.39%。