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【你揀股我教路】歌禮製藥小注博反彈
2018年09月20日

  本港首隻無盈利上市的生物科技股歌禮製藥(1672) 股價及相關新聞 ,掛牌至今股價反覆尋底,但今年上半年虧轉盈,於7元開始見支持,加上有分析預期該公司將成為中國丙型肝炎藥物龍頭,一旦調整可小注買入博反彈。

  上市股價續「潛水」

  歌禮為本港首家無盈利上市的生科公司,於今年8月1日掛牌後表現令人失望,一度低見6.82元,相比招股價14元,跌幅曾達51%。不過,該股近日於7元找到支持,昨天已見起動,相信離底不遠,不妨買入博反彈,惟上市後走勢十分波動,而且該公司有不少在研產品,料仍會錄得大額的研發開支,因此買入時必須控制注碼,並設止蝕位。

  中期業績虧轉盈

  歌禮中期業績扭虧為盈,今年上半年賺3413萬元人民幣,去年同期蝕1747萬元人民幣;期內,總收益增3.3倍至1.15億元人民幣;毛利增3.2倍至1.12億元人民幣,主要受惠銷售戈諾衛(達諾瑞韋)及羅氏支付里程碑及前期付款推動。

  戈諾衞為歌禮丙肝創新藥,今年6月初獲得國家藥品監督管理總局的新藥申請批准,其後正式生產及在中國展開商用化,6月底開始銷售。戈諾衛是歌禮第一款商業化的產品,故是首次有銷售產品方面的收入。

  摩根士丹利發表研究報告指,歌禮是中國丙型肝炎藥物範疇中最佳的公司,首予該股「增持」評級,目標價14元。高盛亦首予歌禮「買入」評級,目標價10.21元,並預期公司將會成為中國丙型肝炎藥物的龍頭之一。

  麥嘉嘉:宜先行觀望

  志昇證券研究部董事麥嘉嘉表示,歌禮製藥上半年虧轉盈,主要是首隻商業化產品戈諾衛開始錄得銷售收益,以及來自羅氏預付及里程碑款項的收益大幅增長。展望未來,戈諾衛的銷售表現亦有待觀察,加上該公司有不少在研產品,料仍會錄得大額的研發開支,造成盈利波動性較大,建議投資者現階段先行觀望。

  鄧聲興:短期難急升

  香港股票分析師協會主席鄧聲興表示,歌禮為解決抗病毒、癌症及脂肪肝疾病的醫療需求,期內研藥物研發開支增加49%至5970萬元,費用佔收入逾半。市場關注未來高額的研發開支投入,限制產品盈利能力。投資者對高估值的半新股仍有待觀察,預計該股短期急升的機會不大。

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