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【你揀股我教路】大行紛唱好 周大福勝同業
2018年05月04日

  本港零售銷售維持強勁,本地消費情緒樂觀,加上訪港旅客人次維持可觀增長,都為零售業帶來有力的支持。行業中,周大福(1929) 股價及相關新聞 上季於香港市場的同店銷售增長優於市場預期,獲大行紛紛唱好,前景可看高一綫。

  大幅受惠零售回暖

  政府統計處公布,今年3月零售業總銷貨價值臨時估計398億元,上升11.4%,好過市場預期的10.9%。扣除期間價格變動後,3月零售業總銷貨數量臨時估計升10%。總銷貨價值增14.3%,總銷貨量升12.7%。其中,珠寶首飾、鐘表及名貴禮物的銷貨價值上升23.1%。

  高盛報告亦指,因應匯率因素,中國及本地的消費情緒,將本港今年零售增長預測由原來的3%,上調至8%。截至今年3月底止的年度第四季,周大福香港及澳門零售值升11%,同店銷售升17%,同店銷量則升13%,按產品劃分珠寶鑲嵌首飾同店銷售升16%,黃金產品則升18%。

  花旗報告指,周大福第四季港澳同店銷售好過預期,原先估計為中單位數升幅。第四季港澳同店銷售增幅大幅高過第三季的升5%,因受惠內地旅客及本港銷售動力,將目標價由10元升至11元,維持「買入」評級。

  開店策略趨進取

  摩通則指,周大福開店策略轉趨進取,第四季淨增加20個零售點,截至今年3月底,總零售點增至2585個。該行相信,該公司在內地的多個品牌定位,有助珠寶銷售及毛利擴張,雖然第四季內地珠寶同店銷售跌8%,但認為主因基數較高及匯率因素,令部分購買力轉移至香港,故重申周大福「增持」評級,目標價10元。

  郭家耀:市盈率理想

  中國金洋資產管理董事總經理郭家耀表示,周大福以品牌「周大福」,在國內及港澳地區專注於主流珠寶及名貴珠寶產品銷售,第四季港澳同店銷售升17%,由內地旅客及本港銷售動力帶動。黃金及珠寶銷售理想,中國市場同店銷售升7%。香港及內地零售業前景看好,來自內地遊客的消費理想,零售消費股例如周大福可看高一綫。周大福預測市盈率25倍,息率4厘,可持有。

  鄧建初:現水偏貴9.8元可買

  時富證券聯席董事鄧建初指出,周大福受惠於內地自由行恢復增長及內地經濟欣欣向榮,中港店鋪中期營業額上升15%至247.5億元;同時得益於本港一綫鋪位租金大幅下調,成本上降令毛利率提升,純利大幅增加45.6%至17.79億元,全年業績料可維持理想表現,但現水平嫌偏貴,可待升上10.5元沽出,回吐至9.8元補回。