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【你揀股我教路】太地見回吐 宜作壁上觀
2018年10月23日

  受惠本港零售市道復甦及市場對商廈需求殷切,防守力較強的收租股如太古地產(1972) 股價及相關新聞 今年上半年表現突出,跑贏大市,惟近日市場擔心地產股回吐,加上寫字樓租金或見頂回落,太地顯著回吐,宜待回穩後始分段收集。

  加息效應浮現

  太地今年上半年表現強勁,曾一度升至32.5元高位,但近期市場憂慮加息效應逐步浮現,樓市和租金有機會見頂回落,拖累太地股價過去1個月調整約一成。然而,太地於26元找到支持,現價市盈率已降至4.7倍,股息率有近3厘,進一步整固後可分段吸納作中綫持有。

  截至2018年6月30日止6個月,太地中期股東應佔溢利212.05億元,按年增長44%;撇除投資物業估值變動後,上半年股東應佔基本溢利62.19億元,按年增34.38%;期內,收入73.09億元,按年下跌36.58%。

  但要留意,德銀預期,地產股短期將受加息及貿易戰不明朗因素拖累,並相信本港樓市已現跌勢,給予收租股「沽售」評級,因為資本化率提高,會令淨資產值受壓。

  鄺民彬:股息率遜同業

  凱基證券執行董事及研究部主管鄺民彬表示,受惠於內地物業租金上升所推動,太地2018年上半年租金收入按年上升8%至60億元。其中,來自香港辦公樓以及零售物業的租金收入達44億元。不過,受中美關係惡化影響,香港物業租金短期有見頂壓力。此外,人民幣匯價下跌,亦影響國內物業的貢獻。加上太古地產股息率只有3厘,低於本地上市同業,其吸引力稍遜,預期股價於現有水平上落。

  黃敏碩:租金見頂拖累前景

  康證有限公司董事黃敏碩表示,太地主要從事物業投資、物業買賣及投資與營運酒店項目。現時集團持有的物業包括太古廣場、太古坊及港運城等。截至6月底止集團中期收入73.09億元,按年下跌36.58%。撇除投資物業估值變動後,上半年股東應佔基本溢利62.19億元,按年增34.38%,主要反映出售九龍灣一座辦公樓,以及於香港其他投資物業之權益的溢利,部分被物業買賣溢利大幅下降所抵銷。集團位於香港中區的物業出租率高企,中區的供應量有限將繼續為太古廣場的辦公樓租金帶來上升動力,更佳的租戶組合將為香港零售商場的銷售額增長帶來支持,有利於集團的租金分成收入。不過,太地股價受市場憂慮地產股回吐及寫字樓租金見頂回落,宜待股價調整回穩後始分段收集。