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【牛熊事件簿】聯塑估值吸引可留意
2019年08月22日

  港股橫移待變成交減,但部分外資睇淡,將恒指最壞目標訂在二萬點以下,實屬罕見。不過,游資暫時樂於一炒,昨日啤酒、飲食、物管及部分體育用品受捧,則近月呈強勢的中國聯塑(2128) 股價及相關新聞 可考慮。過去多年都是窄幅上落,今次可能會借好業績大炒一次。

  是內地領先的大型建材家居產業集團,主要產銷塑料管道系統、水暖衞浴產品、裝飾板材等;另外有金融服務和物業租賃服務。去年營業額237億元(人民幣,下同);按年增長16.6%;純利24.9億元,按年升8.7%,每股盈利0.80元。整體毛利62.28億元,按年增17.1%,毛利率26.2%,升0.1個百分點。內地為保持經濟增長,將加大基建投資,有利集團的塑料管道銷量。

  集團龍頭優勢明顯,塑料管道銷量是行業第二名的4倍,在全國擁有23個生產基地,另正在興建2個新基地,產品種類逾萬件,主要以內銷為主,所以不受中美貿易戰影響。目前九成收入來自塑料管道,去年收入增長17.9%,至213.4億元人民幣。

  4月公布,收購廣東啟橙信息技術之控股權,主營業務是為中國有意從事跨境銷售的製造商提供一站式電商及信息技術處理解決方案,總投資成本約7760萬人民幣。

  內地將加大基建投資,對聯塑的塑料管道需求殷切,盈利料持續增長。近年增加派息,預期未來派息比率將逾三成。

  由於現價息率達4.3厘,但市盈率僅7.6倍,估值吸引加上息率較高,料股價仍有上升空間。預測市盈率不足6倍,估值便宜。