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【你揀股我教路】中升績優21.8元可敲
2019年08月29日

  中國經濟雖然受到中美貿戰影響,但汽車服務股中升控股(881) 股價及相關新聞 業績勝預期,且定位良好,經銷網絡布局完善,加上受惠國策,前景正面,一旦調整至50天綫21.8元以下可買入,先上望26元。

  中升為中國最大4S經銷店之一,由於內地有意放寬或取消限購汽車,料集團下半年可持續造好,有助股價進一步攀升。中升過去三個月累漲約34%,遠遠跑贏大市,相信經調整後可續升。

  中升半年多賺13%

  中升今年上半年錄得盈利20.82億元人民幣,按年升13.29%;期內,收入574.13億元人民幣,按年升16.44%。作為豪華車經銷及服務商,中升上半年毛利增9.2%至4.38億元人民幣,當中七成半來自售後及精品業務;而新車銷量按年升逾17%至21.38萬台,豪華品牌銷售按年增19%至10.56萬台,銷售佔比為49.4%。

  高盛表示,中升中期每股盈利勝預期,自由現金流強勁,而業績結果反映下半年及長遠售後服務利潤擴張的可見度增加,顯示新車銷售收入符合旺季表現,售後服務銷售強勁及利潤正在改善,故將目標價由27.05元升至28元,重申屬該行「確信買入」名單之中。

  野村亦看好中升,因主要的財務數字表現正面,售後服務業務仍然增長,評級由「減持」升至「中性」,目標價更由12.8元調升至21.7元。中升昨天收報24.85元,升3.33%。

  麥嘉嘉:銷網絡布局完善

  獨立股評人麥嘉嘉表示,中升控股上半年營業收入同比增長16.4%至574.1億元人民幣;淨利潤為20.8億元人民幣,同比增長13.3%,稍勝預期。上半年公司共銷售新車213762輛,同比增長17.3%;其中豪華車型銷量佔公司整體銷量49.4%,相比於2018年的46.7%佔比有明顯提升。公司在廣深區域布店較多,將受益於廣深地區放寬牌照限制政策。中升經銷網絡布局完善,預計市盈率10.8倍,估值略高於同業,料短期股價將於21.5至24.5元區間上落。

  鄧聲興:股價料維持強勢

  銳升證券聯合創辦人及首席執行官鄧聲興表示,中升控股中期純利按年增長13%,勝預期。上半年新車銷量理想,按年增長17.3%,當中豪華車及中高端車銷量按年升19%及15%。新車貢獻總收入494.8億元人民幣,佔總收入的86.2%。雖然全國汽車銷量仍是負增長,反而豪華汽車的銷量則有兩位數字增長,故利好4S業務表現。內地新購置稅法政策有助改善行業經營環境,相信行業龍頭股料繼續受惠,中升股價料維持強勢。