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【實力股起底】中國中藥3.67元可買入
2019年09月03日

  中國中藥(570) 股價及相關新聞 2019年上半年業績符合市場預期,集團重申預測今年整個財年淨收入增長大約15至17%不變,並維持全年派息比率不低於三成。看好集團業務在目前不利的政策下具防守性,而其現時股價又低於同業,故較具有吸引力。建議可於3.67元買入,中長綫目標價4.8元。中國中藥昨天收報3.86元,升0.237元,升幅6.5%。

  早前中國中藥公布中期業績,截至2019年6月底止的六個月,集團錄得營業額69.37億元(人民幣,下同),按年增加27%;純利8.59億元,增長13%。每股盈利17.06分。派發中期息5.72港仙,按年減少逾5%。期內,毛利41.87億元,按年升近43%;整體毛利率按年升6.7個百分點至60.4%。中藥配方顆粒、成藥、中藥飲片的淨利潤率分別按年下跌1.1個百分點、4.4個百分點及0.7個百分點,主要是由於銷售成本提升所致。

  大摩日前指出,預料中國中藥2018-2021年的盈利複合年均增長率可達20.5%,認為集團目前的盈利表現及增長前景與其股價嚴重脫節,相信市場會在未來對此會作出調整。

  內地加速醫藥行業體制改革,首先推行藥品集中採購和使用,估計第二批帶量採購或會在今年9月底前啟動,而在政策制定後,帶量採購有望全面鋪開。

  集團全資附屬子公司貴州同濟堂今年首季時,被確認為貴州省首批中藥配方顆粒研究試點企業。貴州同濟堂旗下擁有仙靈骨葆膠囊、潤燥止癢膠囊、頸舒顆粒、棗仁安神膠囊和風濕骨痛膠囊五個全國獨家基藥,其下屬子公司貴州同濟堂中藥飲片有限公司具有中藥飲片的生產加工資質,獲取中藥配方顆粒試點資質將完善集團在貴州省的全產業鏈結構。