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【你揀股我教路】中生製藥睇位吸納 業績對辦 研發力強前景樂觀
2019年09月09日

  隨着國家採購政策逐步明朗化,醫藥股近期愈升愈有,藍籌中生製藥(1177) 股價及相關新聞 更在上月初大跌市時築成雙底拉升,至月底重越10元關後更曾見52周新高12.16元。中生製藥研發力強,上半年業績對辦,腫瘤藥物銷售強勁,前景樂觀,可候整固睇位吸納。

  記者 蘇子進

  上周,中生製藥再有產品獲當局批件,旗下正大天晴藥業自主研發的抗腫瘤藥「鹽酸安羅替尼膠囊」,獲國家藥品監督管理局頒發藥品註冊批件,批准新增適應症「三綫治療小細胞肺癌」,是該藥獲批的第三個適應症。

  陸續有新藥獲批

  今年上半年,中生製藥營業額125.27億元人民幣,增長28.8%;第二季收入升24.6%,抗腫瘤及呼吸用藥是主要的增長動力,料全年抗腫瘤藥物收入約5億至6億元人民幣。管理層更表明,未來數年將加快腫瘤藥品的發展,銷售佔比或會超過其他品種藥物至40%至50%水平。今年上半年,腫瘤藥品佔收入約20.5%。

  盈利表現方面,該公司中期多賺5.8%至14.4億元人民幣;撇除因收購北京泰德24%股權而新增的無形資產攤銷費用,以及扣除權益投資和金融資產的公允價值盈虧影響後,基本盈利16.74億元人民幣,升20.5%。

  政策面上,國家帶量採購擴面於本月啟動,將在山西、內蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、江蘇、浙江等25個地區推開,涉及第一批試點的25個中標產品,並會引進「多家中標」新規,而降價幅度亦將溫和,利好中生製藥等大型藥企。

  此外,國家醫保局及人社部早前公布新版藥品目錄,其中新增148個品種,並初步確定將128個臨牀價值較高,但價格較貴的獨家藥品納入擬談判准入範圍,主要涉及癌症、罕見病等重大疾病。消息上月一度刺激醫藥股造好。

  腫瘤藥物銷售強勁

  大摩報告指,中生製藥腫瘤藥物表現強勁,潤眾分散片和凱紛注射液受惠「4+7帶量採購」,致次季銷售增長25%勝預期。該行相信,隨着該公司產品加入今年新版國家基本藥物目錄,加上續有新藥獲批,將推動其今年下半年至2021年業務強勁增長,重申「增持」,目標價由9.2元上調至12.5元。

  里昂認為,隨着該公司藥品來那度胺及硼替佐米今年獲納入國家基本藥物目錄,加上強大的銷售渠道和扶持政策,將目標價由10.56元上調至12.8元,維持「買入」評級。中生製藥上周五跌3.22%,收報11.42元。

  專家評介

  中生製藥中期業績數據顯示公司業務正處較快增長之中,估計下半年情況該更好。股價表現亦優於大市,自6月開始已形成了一種中期大型上升軌,只是月來升勢稍快,由8.68元急升至12.24元,技術上可能略需消化,建議候11元左右才分注吸納,中期目標上望15元,止蝕設於10元。如現價高追,則不宜重注。

  中生製藥中期業績勝預期,創新藥收入佔比較市場預期高;再者,該公司連續幾個月有多個創新藥利好消息。早前市場曾憂慮帶量採購對其影響,惟相關因素在中期業績後漸消除。近期資金漸見流入其他板塊炒作,造成技術走勢略為轉差。不過,可待回落至20天綫或以下吸納,作長綫持有。

  今期股票走勢

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  本周分析安排

  按得票情況,本周逐一分析安排如下:周一:中生製藥(1177) 股價及相關新聞 ;周二:新奧能源(2688) 股價及相關新聞 ;周三:中海油(883) 股價及相關新聞 ;周四:中信銀行(998) 股價及相關新聞 ;周五:TCL電子(1070) 股價及相關新聞