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【牛熊事件簿】光大國際息率吸引
2019年09月12日

  中方喉舌環球時報指中美貿易談判將有進展,又傳香港土地供應將有政策配合,昨日11時後又急升,最後以全日高位27159點收市,升475點,重越50天綫(27033點),最大阻力在27654點100天綫,滬、深港通南下交易在內地中秋節假期暫停,反而有利夾淡倉。

  光大國際(257) 股價及相關新聞 未升,但業績不差。截至今年6月底止中期,營業額162億元,按年升37.7%。純利26.3億元,按年升19.5%;每股盈利42.82仙。毛利為56.5億元,按年增長26.1%。

  上半年落實38個新項目,涉及總額約158.3億元。另收購兩家環保公司,加上垃圾分類等新業務的發展。海外業務方面,現時投資少於2%,未來冀加強發展,目前於越南設有垃圾發電站,未來將拓展東南亞市場。下半年資本開支約125億元人民幣,集團手頭現金達128億元,資產負債比率約59%,財政健康。

  面對內地經濟下行壓力,環保業務將不會有太大影響。早前內地政府提出「無廢城市」及垃圾分類制度,在國策支持下,料新發展垃圾分類業務下半年保持好勢頭。

  展望未來,集團將繼續依託垃圾焚燒、污水處理、危廢處置等為傳統優勢業務,各板塊協同發展。

  摩通預期,光大國際贏得的項目將在明年動工,可帶動經盈利潤增長,但較擔心現金轉換周期,因為高盈利增長通常意味補貼及負債比率提升。該行重申「增持」評級,認為其估值吸引,該行將公司2019及2020年盈利預測分別升6%及12%,目標價升至9元。

  光大國際去年股價表現失色,主因供股,以籌足資金發展,兩三年後是收成期,暫時以低吸炒上落為主,現價6.12元,是近六年低水平,市盈率7倍,息率4厘吸引。