報料電郵:money@hkheadline.com


富豪香港酒店 長期住宿...
2018年11月20日
位於銅鑼灣中心地帶,設備完善的富豪香港酒店絕對是一個長期住宿的上佳之選。酒店由即日起推出長期住宿計劃讓你可享優惠房價之餘並帶來由餐飲至洗燙的全方位服務,滿足各項需要。 客房種...
置地文華東方酒店之Amber...
2018年11月16日
香港置地文華東方酒店欣喜地宣布Amber的廚藝總監、米芝蓮名...
DBS即時批核出卡 ! 送迎...
2018年11月21日
下載DBS Omni手機應用程式,掃描身分證,並填妥有關資料...
憑Citi VISA信用卡於...
2018年11月19日
由即日起至2019年2月28日,憑Citi VISA信用卡於...
恒生保柏「摯 ‧ 健康」系列...
2018年11月20日
恒生摯悅醫療保障計劃,提供每年高達HKD1,200萬醫療保障...">恒生摯悅醫療保障計劃,提供每年高達HKD1,200萬醫療保障...
摩根資產: 19年長線投資具...
2018年11月20日
摩根資產管理表示2019年的長線投資機會具有吸引力,認為環球...
 凱基
 信達
 英皇
 時富
 耀才
 金利豐
 
 法巴
 法興
 瑞銀
 摩通
 匯豐
 高盛
 
 
【基金會客室】東方匯理:短綫波動迎低吸良機 長綫須防估值高股份調整
2018年06月25日

  中美貿易關係再趨緊張,東方匯理資產管理集團副投資總監Vincent Mortier認為,短期市場波動造就低吸增長股機遇,惟長綫要慎防估值偏高的增長股出現調整,較看好新興市場前景。

  上周二美國總統特朗普表示擬再對2000億美元中國商品加徵關稅,市場憂慮兩國增加貿易壁壘將影響全球經濟,隨即引發周二晚道指一度大跌逾400點。Mortier指,中美貿易摩擦發展難料,再加上近月意大利傾民粹主義的新政府上台、中東地緣政治,以及阿根廷債務危機等不明朗因素,相信短期內環球投資市場仍會較為波動,同時股債走向的相關度下降,令透過分散投資於股債以減風險的難度增加。

  料美企平均盈利近12%

  不過,他認為,下半年作為風險資產的股票仍可取,雖然目前環球經濟增長動力偏低,但仍維持同步增長,企業盈利亦保持增長,該公司估計今年美企全年每股盈利增長可達11.8%,又預期歐洲及新興市場企業今年每股盈利可分別增11.6%及8%,並料日企的每股盈利增幅為7.9%,同時歐美企業明顯增加資本開支,有望轉化為企業未來的盈利增長動力。

  市場普遍預期下半年環球股市將繼續風高浪急,Mortier預期,短期內股市的每次調整,資金將流向優質增長股,尤其將集中流向那些每股盈利可保持穩定增長及負債偏低的增長股;但相信長綫而言,資金將會於權衡盈利增長及估值的重要性之間作出調整,而轉向較為着重估值,以應對市場波幅增加。

  他補充,以科技股為例,近年資金追捧盈利高增長的科技股,令目前不少科技股估值已偏貴,最近市場已出現換馬的情況,資金轉投估值較合理的科技股。意味部分盈利未能保持高增長的科技股,將不能再支撐偏高的估值,而出現股價調整。

  科技股估值已偏貴

  個別市場方面,Mortier稱,美國加息周期持續,雖然美企盈利仍在上升,但商品價格上漲後,不少美企毛利受壓,對下半年的美股保持審慎;而新興市場企業的每股盈利增加下,吸引力提升,尤其是新興亞洲,為10年以來首次出現新興亞洲市場的企業自由現金流收益率(Free Cash Flow Yield)高於美國市場,惟短綫而言,新興市場仍會受壓,但中長綫前景可期,並提醒於波動的市況下,即使於新興市場仍要審慎選擇估值吸引的增長股。

  ***中美貿戰升溫 人行或再降準***

  對於中美貿易分歧,東方匯理資產管理高級經濟學家王秦偉則預期,近期美國針對中國所實施的政策,將刺激中國加快經濟改革,並估計下半年人行有望再降準。

  王秦偉指出,內地的去槓桿及去產能漸見成效,相信今年內地於經濟政策上將稍為鬆綁,當中包括再次下調金融機構存款準備金率,並料今年內地經濟增長放緩速度亦將轉趨溫和。

  料降準對資產刺激不大

  對於再降準會否推高內地資產價格,王秦偉指出,為防經濟降溫的風險,內地確有需要增加流動性,隨着內地持續加強金融規管,同時國內整體借貸槓桿已下降,債務問題紓緩,為人行提供可降準的條件,以助銀行降低放貸的成本,讓資金流向私人企業,推動經濟增長,但相信放鬆銀根的幅度不會太大,加上內地其他政策的調控下,預期再降準不會刺激內地資產價格大幅上揚。