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【理財快線】對沖中國放緩 越南基金可取
2014年03月25日

  中國製造業的出口優勢因人民幣升值不斷削弱,不少生產商遷至成本更低廉的東盟國家,越南便是主要受惠國之一。隨著越南改革開放,外資不斷流入,當地股市近兩年錄得可觀升幅,今年以來更已漲近兩成。投資者若有興趣投資越南股市,市面上共有多達5隻越南基金可供選擇。

  由於三星及諾基亞等品牌在越南設廠,帶動當地去年出口較前年同期增長15.4%,與中國出口放緩(2013年增速降至7.6%)形成強烈反差。兩地企業盈利「此消彼長」,也導致越南股市與中國股市呈兩極發展。投資者若想對沖中國經濟放緩的負面影響,可考慮小注買入越南股票基金。

  受惠官方放寬資本管制,並計劃開放外資持有越南企業股份比例,去年越股基金以平均19.06%漲幅,成為東盟單一股市基金的桂冠。越南經濟正逐步走出低谷,經濟增速逐季走高,去年四個季度國內生產總值(GDP)增長分別為4.76%、5%、5.54%以及6.04%,也是支撐外資進入當地股市的原因之一。

  為進一步提振出口,越南央行上月底在一份聲明中表示,今年將致力於維持匯率浮動區間在2%以內;只要成熟市場穩健復甦,當局擴大匯率浮動區間將有助支撐越南的出口。

  越股另一個上升催化劑,是越南將於今年6月把現時三個交易所(包括胡志明交易所)合併成新交易所,並在2020年前推出符合國際標準的衍生產品,務求與國際市場接軌,料將吸引更多外資進入。

  越南股票基金今年以來表現強勢,過去一個月普遍錄得5%升幅。過去三個月升幅最凌厲是是利安資金越南基金(美元),升幅達22.93%;其次是屬於交易所買賣基金(ETF)的XDB富時越南(03087) 股價及相關新聞 ,升22.41%;兩者都跑贏同期越南胡志明證交所(VH)指數(升20.16%)。

  風險方面,投資者要留意匯率、政治及流動性風險。去年越南央行將美元兌越南盾的匯率中間價調降1%,使得越南盾貶值超過1%,不過,帶來的出口優勢使越南股市大漲,影響是利多於弊。另外,越南改革開放背景與中國相似,國策變化對經濟有龐大影響;而且當地股市市值細、流動性不高,資金進出容易導致股市大起大落,同樣是投資越股基金時要多加留意的。