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【理財快線】國債ETF收益率逾4% 低門檻勝人幣定存
2014年04月02日

    本港的人民幣國債產品日漸豐富,繼上月南方東英推出首隻國債ETF(交易所買賣基金)後,易方達本月也推出新的國債ETF,債券平均年期達到7.18年,到期收益率4.25%,入場費僅千餘元,對比門檻往往達數萬元的高息人民幣定存,吸引力更強。

  

    近期中國債券違約問題引起市場關注,不少公司債價格急跌,但國債價格則未受影響,續見上升。易方達國債ETF(02808及82808)追踪的花旗中國國債5至10年期指數,年初至今升2.39%。南方5年國債(03199及83199)追踪的中債5年期國債指數,年初至今更升達2.44%。

  

    投資者購買國債基金時,由於違約風險極低,故考慮重點是利率及匯率風險,而人民幣貶值無疑會蠶食回報。人民幣今年不斷下挫,首季累貶2.64%,超出不少市場人士預期,動搖海外投資者信心。

  

    不過,財金界普遍認為,人民幣匯價是短期看淡、長期看升,匯價只是短暫受到中國經濟遜預期影響。隨著中央政府推出刺激經濟措施「穩增長」,料經濟將於下半年轉好,人民幣到年底兌美元有望重上六算。

  

    中國最新公布的3月官方PMI連跌三個月後回升,澳新銀行認為,今年中國經濟最差的時期已基本過去。該行認為,中國的新開工投資項目一般會在兩會後顯著上升,配合以目前較寬鬆的貨幣政策,未來幾個月的中國數據將出現一定的好轉。

  

    渣打銀行財富管理部門亦指出,人民幣貶值已進入尾聲,預計12個月內仍將升值,人民幣的暫時回軟,是買入國內短期限人民幣債券的良機。上投摩根資產管理則認為,考慮到短期債券近期已有一定升幅,更看好中長期債券的投資價值。

  

    投資者需留意,國債ETF雖然門檻低,但須繳付證券交易佣金及存倉費等費用,不宜作短炒,若然頻出頻入,可能得不償失。