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【回報升呢】靈活資產配置 轉身「話咁易」單一投資隨時沉船
2014年04月07日

  投資有如賽車,要視乎不同路段及氣候,採取不同策略,方能取得佳績。面對當前多變的投資環境,就像參加越野賽車般,須按不同地形轉速轉彎,因應市況變化,通過靈活的環球多元資產配置,務求達到投資目標。

  在牛市之中,投資便像在風和日麗的天氣下於直路駕駛,只要握穩軚盤,以自己可承受的速度一直向前駛,便可做出好成績;換言之,投資者在此環境下,隨時可單靠單一資產或策略,得到要求的回報和收益。

  *擴闊投資入息來源

  不過近年市況波動,投資便像在有多處曲折彎路的賽道上行駛,車手間中或要煞車轉速,甚至轉換賽車的零部件,跟隨投資環境調整組合,才能順利向目的地進發。

  金融海嘯後,投資環境出現翻天覆地的變化,現時已無一種資產類別,可持續提供可靠的回報,股債價格固然會隨息口及經濟周期而波動,各類金融資產提供的股息或利息收入,在過去數年也出現顯著改變。

  綜合多家機構截至2014年1月底的統計資料,可見在2007年尚能為投資者提供約3.9%及4%利息收益的現金與美國國債,現時收益率已降至0.2%及2.5%。至於高收益債券,收益率也在數年內由9%跌至5.4%(見圖)。

  既然資產價格日益波動,傳統入息資產又難再作為單一入息來源,投資者應擴闊視野,放眼環球不同地區與不同類別的資產,發掘更多收入與回報來源,按照各地不同的經濟周期循環投資,趁低買入具上升潛力,或收益率較吸引的資產。

  *有助維持資本穩定

  擴大投資範圍,除有機會提升投資回報外,更可藉多元化投資分散風險。

  要知道不同地方的經濟周期有別,各地股市走勢也相異,若只側重單一市場股票,投資或未能及時「轉身」,亦可能錯失個別地區股市觸底反彈的機會;相反,靈活投資於不同地區市場,則可解決風險過度集中的問題,有助維持資本穩定。

  投資者可將目光由股債等傳統資產,擴闊至貸款基金、業主有限合夥公司(MasterLimitedPartnerships,簡稱MLPs)等非傳統資產,因後者與股債的相關性一般較低,可為投資組合帶來更大的分散風險效益。

  相關性是從統計上,量度兩項資產價格上落的同步程度,數字介乎+1至-1,在一般情況下,相關性由+0.6至-0.6,均有助提升分散投資效益;舉例說,根據彭博截至今年1月底資料,美國銀行貸款這項非傳統資產,與環球股債的五年相關性,分別只有0.45與0.06,因此適度投資於這些資產,將有助維持整體投資組合的穩定性。

  *退休儲備多少才足夠? 

  環球多元資產配置策略,有助為投資者實踐多個目標,包括準備退休生活,但到底要有多少退休儲備,卻並非人人皆心中有數。貝萊德早前的調查便顯示,在受訪的1000名香港投資者中,只有51%表示知道要備有多少退休儲備。

  *近半港人無概念

  上述調查涵蓋全球12個市場,包括1000名年齡介乎25至74歲的香港投資者。調查顯示,受訪港人現時最關注的理財目標之一,是「為舒適的退休生活作儲備」,但當問及是否知道要作多少退休儲備時,則只有51%表示「知道」。整體來說,他們認為要安享舒適的退休生活,每年所需家庭收入約74.7萬元,但卻以為只要有約370萬元儲備便可滿足有關入息需要,甚至應付長達20年的退休生活。

  根據積金局網站的「退休需要計算機」,若要在退休後取得每年74.7萬元作生活開支,即每月要逾6.2萬元,若現時要退休並預期尚有20年退休生活,假設退休後投資回報率達6%,預期通脹僅3%,也要超過1100萬元才足夠,遠高於受訪者的估計。