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【回報升呢】低風險高回報靠多元投資歐日股票吸引力增
2014年04月21日

  投資從來不是易事,想在當前收益偏低但波幅偏高的環境下獲得理想回報就更難。既要控制風險,又要爭取可靠的收益,必須因應各地不同經濟周期作出靈活投資。現時股票仍較定息收益投資吸引,已發展市場便有不少機會。

  現時並無一種資產類別,可持續提供可靠的資本回報或入息。股票、債券及其他金融資產價格固然「可升可跌」,在分派收益方面,以往投資者只須持有債券便有穩定入息,但近年情況卻有所不同,債券等傳統入息資產的收益率已較數年前大為收窄,投資者必須將目光投放於更廣泛領域,才能提升回報以滿足入息需求。

  *先進國家復甦加快

  近年環球經濟逐步改善,歐美與日本等已發展市場均處於復甦期(見圖),為投資者帶來不少機會。國基會在本月上旬便指出,先進經濟體已走出「大衰退」,復甦力度逐漸增強,預期全球平均經濟增長將由2013年的3%,加快至今年的3.6%,明年料進一步升至3.9%。以估值與息口走勢而論,目前仍應看好股票多於定息收益。環球股票當中,日股前景不俗。日本兼備經濟復甦與改革概念,政府領導班子大搞改革,家庭和退休基金的資產亦可能從定息收益證券大舉轉投股票;再加上已有迹象顯示,大型日本企業的基本工資開始回升,令人對日本未來數年前景感到樂觀。

  另一方面,歐洲股票與美國個別行業也有吸引力,特別是醫療保健、工業與資訊科技股。醫療保健股是全球人口老化趨勢的受惠者,行業應可出現長期結構性增長,新興市場中產階層崛起,於醫健方面的開支隨之上升,也為醫健行業帶來龐大商機。已發展市場經濟復甦利好工業,資訊科技則受惠於流動支付及移動互聯網普及化,相關股份均值得留意。

  在追求投資升值潛力的同時,投資者也不能忽略穩定入息的重要性。現時不少優質企業已願意慷慨派息以提升股東回報,若這些企業有能力擴闊收入來源,日後進一步增加派息的機會自然較大;另外,優先股與貸款基金這類非傳統金融資產,既可帶來不俗的入息,又能有效分散投資風險。

  *穩定入息不能忽略

  在定息收益方面,以本地貨幣計價的新興市場主權債券近月大幅調整,不妨從中揀選收益率已回升至雙位數、貨幣又具升值潛力的新興市場主權債券;相反,已發展市場主權債券,較受利率正常化進程可能加快所影響,暫應保持審慎。