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【理財快線】首季回氣 日股下半年復勇可期
2014年04月22日

    去年瘋漲56%的日本股市,今年首季無力再上,錄得9%的跌幅。近期日本經濟數據回軟,「三支箭」振興經濟措施似乎未能奏效。日股是否仍值得投資?持貨者如何是好?雖然去年的強勢不再,但財資界人士普遍仍預期,日本將再推新一輪量化寬鬆,抵禦增加消費稅對經濟的衝擊,日股可望在下半年回勇。

    日本於4月起將消費稅由3%大幅加至8%,上月消費信心挫至2年半新低。上周四,日本政府作出了一年半以來首度調低經濟預期評估,承認經濟復蘇動力因增加消費稅而減弱,市場揣測此舉是為央行放水鋪路。日本央行總裁黑田東彥表示,關注經濟及物價的上下行風險,必要時會調整貨幣政策。

    渣打香港財富管理投資策略主管梁振輝認為,日股首季錄得高單位數跌幅,主要是投資者需時觀察加稅對經濟的負面影響,第二季日股可能較疲軟,但相信日本央行稍後將進一步加碼量化寬鬆,當匯價回軟到1美元兌105日圓水平時,日股應可改善。渣打看好今年成熟股市會跑贏新興市場,歐美股市以外,第三個最看好的市場便是日股。

    另一方面,日本政府增持日股及鼓勵國民入市,亦可望刺激日股重展升浪。

    日本退休基金改革諮詢小組主席伊藤隆敏2月中建議,將「日本政府年金投資基金」(GPIF)的半數資產用於股市(現時佔比17%),在兩年內將債券比重由近6成降至約40%,以提高投資回報率至5%,建議並已獲得政府首肯。日本財務大臣麻生太郎上周便表態,GPIF將在6月以後在股市上有動作,並可能引起外資跟風。

  此外,日本今年1月推出的免稅投資戶口,也可為日股帶來支持。日本居民每年最多可投資100萬日圓(約7.5萬港元),而無須支付股息及資本利得稅5年。日本家庭目前逾1600萬億日圓的金融資產中,約53%是現金及存款,若這些資金逐漸流入股市,威力不可小覷。

    富達基金早前發表報指出告,受惠由美國復甦所帶動的增長,看好日股表現將優於新興市場,並稱會逢低加碼投資日股。富達認爲,如果日股顯著走軟或是日圓走強,將引發日本另一波財政與貨幣政策的寬鬆方案出爐。

  風險方面,日圓兌美元匯價近期甚為反覆,在101至105範圍波動,每每引起日股急升或急跌,單日波幅往往達2至3%,投資者買入日股基金前宜有心理準備。