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【回報升呢】歐股基金趁「回氣」入市經濟反彈
2014年04月24日

  歐洲股市去年由復甦憧憬帶動,累升近20%,今年首季受到烏克蘭局勢拖累,升幅不逾3%。市場開始擔憂歐洲股市後勁不繼,但綜合基金界意見,歐洲企業盈利持續改善,區內股市正處於升市調整階段,認為目前是投資歐洲市場的良機。

  歐洲經濟去年開始走出歐債危機陰霾,市場對歐洲經濟重拾信心,資金持續流入歐洲股市,推動去年MSCI歐洲指數大升19.8%。今年初已有投資者憂慮歐洲股市已偏高,但基於歐洲經濟剛現起色,是否已步入復甦仍有待觀察,其後更遇上烏克蘭局勢緊張,令歐洲股市受壓,今年首季MSCI歐洲指數僅升2.2%。

  *烏俄緊張有危又有機

  至今烏克蘭的政治危機仍未解決,富蘭克林泛歐洲股票團隊總監UweZoellner承認,烏克蘭與俄羅斯間的政治問題,確會令歐洲股市隨着相關新聞消息而出現短期波動,但對長線歐洲經濟所構成影響有限,基於俄羅斯並非歐洲主要貿易夥伴,更認為眼前由烏克蘭局勢所引發的市場波動,正是投資歐洲市場的入市機遇。

  Zoellner續稱,儘管歐洲股市去年已累升不少,但若以過去數年計,歐洲股市目前仍落後於環球市場,尤其是美股,隨着歐洲經濟不斷改善,如在歐洲南部國家對企業吸引力逐步增加,愈來愈多製造業遷至這些地區,同時失業數字開始逐步下降,均反映歐洲區內盈利正趕上美國,更有望於未來數年回復至昔日水平,歐洲股市於良好基本因素支持下,再加上歐股的現時股本回報率仍遠低於歷史水平,歐股的估值仍十分吸引,將支持股市回升,故目前歐洲股市僅是升市的整固期,相信未來一年仍可持續向上。

  景順亦指,目前MSCI歐洲的市盈率較長期平均低20%,2014年預測盈利增長達14.6%,均利好今年歐洲股市。

  *分區投資助分散風險

  目前透過基金投資於歐洲市場,除可選西班牙、意大利、英國、德國及法國等單一市場基金外,還有投資於多各股市的歐洲股票基金及歐羅區股票基金。投資單一市場基金的風險向來偏高,相對而言,作區域性投資的歐洲股票基金及歐羅區股票基金的分散風險能力較單一市場基金佳,而兩者中又以涉足英國股市的歐洲股票基金的分散風險能力最佳,因此類基金不如歐羅區股票基金般,會出現高度集中投資於德法兩國的問題,而是可較平均投資於英、法及德國三地股市,同時投資於意大利及西班牙等「歐豬市場」的比重會較低,甚至可以不涉足此等風險較高的市場。