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【回報升呢】混合基金攻守兼備取勝
2014年04月29日

  積金局統計顯示,截至去年底,強積金成分基金中最受歡迎的5類,分別為混合資產基金、股票基金、強積金保守基金、保證基金和債券基金。本期開始,我們將分析這5類基金的表現和前景,首先講「攻守兼備」的混合資產基金。

  混合資產基金主要投資於債券和股票,這類基金的風險水平,一般介乎債券基金與股票基金之間,投資於股票的比例愈高,基金風險便愈高。強積金組別中,混合資產基金的淨資產值,至去年底為2081.93億元,佔所有基金淨資產產值逾40%。根據晨星亞洲統計,該組別中近1年回報較佳的兩隻基金為「富達退休集成信託─增長基金」,以及「BCT(行業)E70混合資產基金」,期內回報率分別達9.7%及7.52%。

  *股票秤先債價料受壓

  「富達退休集成信託─增長基金」截至今年3月底的資產配置中,股票比例約為90%,比重最高的為港股基金(30.14%)、美股基金(20.17%)和歐股基金(19.28%),投資組合內十大資產,則分別為匯控(005) 股價及相關新聞 、騰訊(700) 股價及相關新聞 及工行(1398) 股價及相關新聞 ,分別佔3.43%、3.36%及1.72%。

  富達國際投資香港機構業務投資策略董事陳宇昕認為,隨着北美和歐洲經濟活動的回升,區域內市場前景值得期待。在日本,雖然部分有對沖作用的財政措施已經生效,但近期銷售稅提升對經濟的影響仍不明朗。觀望其他亞洲地區,個別北亞國家股票的估值極具吸引力。

  *美股跑出A股不太淡

  整體而言,環球經濟利好股票市場前景,選股時則會參考宏觀經濟環境,並採用由下而上的基本因素研究策略。債券投資方面,隨着貨幣政策逐漸正常化,利率有可能從現時的低水平回升,或會壓抑債價上升潛力。

  至於「BCT(行業)E70混合資產基金」的股票成分,則較「富達退休集成信託─增長基金」為少,約佔70%,截至去年底的資產配置中,分布最多的首三個區域,與「富達退休集成信託─增長基金」類似,即香港股票、北美股票和歐洲股票,分別佔24%、15.5%及13.3%,投資組合內十大資產則分別為友邦(1299) 股價及相關新聞 、騰訊及工行。

  BCT銀聯集團投資分析及產品發展部投資總監夏卓華相信,未來美股將跑贏大市,因美國下半年若經濟增長企穩,美股應能有更好表現。不過,市場預期2015年初美國可能會加息,因此基金對美股只是短線配置;同時,儘管歐股已累積不少升幅,但他相信今年年內,歐洲外圍國家經濟表現有機會超過核心國家,故將妥善選取區內股份。

  此外,夏卓華對亞太地區(包括日本)持中性看法,但其對中國情況的看法並不如外資行般悲觀,因內地基建、水泥行業等新增投資有助振興經濟,相關股票可以留意。另外,債券方面則較偏重公司債。