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【回報升呢】保守基金波動市穩陣首選適合臨退休人士
2014年05月13日

  強積金成分基金中,除了熱門的混合資產基金和股票基金外,保守基金也不乏捧場客,截至去年底,保守基金佔整體淨資產值超過10%。今期我們將為讀者分析購買強積金保守基金要注意的事項,以及未來美國加息對其回報之影響。

  法例規定,每個強積金計畫須至少包含一隻保守基金供選擇。截至去年底,市場上共有41隻強積金保守基金。保守基金原稱為「保本基金」,但「保本」二字容易令人誤解,故自2009年起改名為保守基金。

  *押注銀行存款及債券

  保守基金屬低風險投資產品,主要投資於短期銀行存款及短期債券,以賺取與銀行港元儲蓄存款(紅簿仔)利率相若的回報,不過在某些情況下,例如高通脹時,保守基金的回報未必能跑贏通脹,甚至可能出現負回報,因此非百分之百保本。另外,因保守基金可能會將部分資產投入短期債券,若美國加息,本港利率上升,短期債券價格下跌,則相關基金的價格亦將隨之下跌。

  收費方面,保守基金既可以從基金資產中扣除費用,亦可由強積金帳戶中扣除基金單位,現時前者情況較為普遍。保守基金可按月收取行政費,但基金回報須高於積金局每月公布的訂明儲蓄利率,今年首4個月的訂明儲蓄利率均為0.007厘。

  *回報或跑輸通脹

  根據理柏統計,該組別中截至4月底的近1年和近3年回報較佳者,有「交通銀行愉盈退休強積金計畫-交通銀行強積金保守基金」,以及「東亞(強積金)集成信託計畫-東亞(強積金)保守基金」,前者近1年回報為1.07%,近3年則為3.57%,後者近1年和近3年回報則分別為0.97%及3.29%。儘管保守基金跑輸通脹,但較適合保守、不愛冒險,特別是臨近退休的人士,或者將其作為投資組合中一個較保守的部分,例如當市況波動時,可以暫時將資產轉移至保守基金。

  截至去年12月底,「交通銀行愉盈退休強積金計畫-交通銀行強積金保守基金」的資產全部分布於銀行存款,其基金便覽評論,去年12月美國聯儲局決定減少買債,支持長期利率持續上升,但短期利率則繼續窄幅波動,3個月香港銀行同業拆息於0.38%水平徘徊。雖然聯儲局開始收水,惟將維持低息環境一段較長時間。因此,美國及香港的短息暫難向上。

  「東亞(強積金)集成信託計畫-東亞(強積金)保守基金」的資產配置中,存款佔96.4%,其餘為現金及其他,投資組合內十大資產包括本港的永隆銀行存款、中信銀行(國際)存款、日本的三菱東京日聯銀行存款等。該基金便覽中指,12月港元債券收益率上升,收益率曲線傾斜的幅度與美國國債相符。展望未來,預期港元利率走勢將與美國國債相近。

  保證基金大不同回報高達11.8%

  很多打工仔可能會混淆強積金保守基金與保證基金的概念,其實兩者除了投資風險相對較低外,於成分基金資產分布、收費、表現等方面,都大大不同。

  *多有少量股票投資

  例如,保守基金的資產,大多投資於短期銀行存款及短期債券,保證基金則通常會有少量股票投資。收費方面,保證基金收費水平介乎1.33%至3.83%,較保守基金的0.23%至1.35%為高。

  不同於保守基金近3年最佳回報僅3.57%之表現,保證基金期內最佳回報可達11.86%。以「AXA強積金-明智之選-保證基金」,以及「中國人壽強積金集成信託計畫-中國人壽樂休閒保證基金」為例,兩者的近一年回報均超過3%,相比之下,同期大部分港股恒指基金的回報均為負數。