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【回報升呢】東南亞基金危中有機亂局買貨月供為上
2014年05月21日

  繼越南上周出現排華騷亂後,泰國軍方昨突然宣布戒嚴,令東南亞投資市場再現陰霾。不過,有「危」便有「機」,對於較進取並能承受高風險的投資者,現時可候低分段吸納印尼及泰國等東南亞基金博反彈。

  去年東南亞貨幣持續貶值,令資金流出此等地區,過去一年MSCI環球指數升11%,期內MSCI東南亞指數則跌9.21%。至於區內個別市場,以馬來西亞表現較佳,過去一年MSCI馬來西亞指數升4.55%,力保不失。過去一年MSCI印尼指數卻錄得6.67%跌幅;MSCI泰國指數更跌12.84%。

  *資金回流增長表現佳

  然而,隨着今年初東南亞貨幣回穩,如印尼盾年初至今兌美元已回升約6%,部分資金開始重投東南亞市場,年初至今MSCI環球指數僅升1.49%,期內MSCI東南亞指數則升8.89%;MSCI泰國指數亦升8.35%;MSCI印尼指數更大升16.93%。

  能吸引資金回流,主要因東南亞經濟仍持續增長。參考國基會4月份報告,預期2014年全球經濟增長達3.6%;2015年則增3.9%。該會又預期東南亞5大地區印尼、馬來西亞、菲律賓、泰國及越南於2014年的平均經濟增長為4.9%;2015年增長為5.4%。又指2014年中國經濟增長料為7.5%;2015年則為7.3%,反映今年東南亞增長雖低於中國,但仍高於環球地區;至2015年當中國經濟增長進一步放緩,東南亞增長則有望稍為加速。

  *風險甚高適合進取者

  要留意的是,以上預測並未計及最近發生的越南排華騷亂,以及泰國軍方宣布戒嚴等政治因素,由於兩地緊張局勢仍持續,暫難估計事件對兩地經濟的影響。可是,東南亞政局緊張已非新鮮事,以泰國為例,於2010年紅衫軍曾引發暴動,但過去5年計MSCI泰國指數累升1.08倍,顯示短期局勢緊張,並不影響長線經濟增長。

  投資者若看好東南亞市場的中長線經濟增長,可趁現階段區內市場受壓,低位吸納相關資產,以博此等市場消化相關消息後反彈。美國萬利理財亞太區總裁張佩儀表示,若要博反彈,東南亞各市場中,以累計跌幅較大的印尼及泰國市場最為值博,但提醒此等市場向來較為波動,投資風險偏高,只適合能承受高風險的進取型投資者,且宜以月供方式入市,降低入市風險。

  估值方面,泰國股市預測市盈率約12倍,較印尼的15倍便宜。倘比較政治因素,暫以印尼較佳,由於難以估計泰國政治紛爭何時能解決,反觀印尼剛於4月已完成國會選舉,反對派勝出,市場認為將有助推動當地經濟及民生政策改革,同時更對7月舉行的總統大選感到樂觀。

  要投資印尼或泰國市場,投資者可通過市場上的印尼及泰國股票基金。根據晨星亞洲數據,過去一年印尼股票基金組別平均跌17.09%,今年來回升27.55%;泰國股票基金組別過去一年平均跌16.27%,今年來亦回升11.85%。

  *小字典甚麼是東協?

  東協是由新加坡、泰國、印尼、馬來西亞、越南、菲律賓、汶萊、緬甸、寮國及柬埔寨十國組成,故投資東協市場的基金,與投資亞洲(除日本外)股票基金的最大分別,為其不涉及中國、香港及南韓市場,是捕捉東南亞經濟增長的首選。