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【回報升呢】息率和味亞債穩中求勝經濟前景佳
2014年05月23日

  近年環球股市持續波動,但資金尋找收益的目標未變,部分資金就選擇流入亞洲債券市場。亞洲經濟前景始終較歐美市場佳,加上亞洲債券的估值仍有上升空間,投資亞洲債券基金仍為今年穩中求勝之選。

  股市波動下,債券風險相對較低,且利率較銀行存款吸引,是其中一個穩健的投資選擇。由於環球資金尋找收益的目標未變,以致能提供穩定收益的債券,今年仍具吸引力,尤其是具良好基本因素的亞洲債市,可讓投資者同時獲取息率的回報。

  *企業財務未趨緊張

  不過,最近中國經濟增長減慢,再加上泰國政局不穩,以及越南排華事件,令市場對亞洲債市有一定戒心。富達國際投資固定收益部投資總監GregorCarle指,儘管環球資產負債表的基本因素有轉差的情況,但根據早前公布的富達國際投資分析師調查顯示,僅26%分析師認為企業的財務緊張。

  該研究結果亦顯示,亞洲的信貸基調較成熟國家疲弱,但亞洲市場的估值已為有關風險作出了一定的補償。GregorCarle表示,調查結果反映中國是企業財務轉弱的主要地區,惟鑒於中國政府對於流動性的強勁支持,富達認為信貸危機不會出現。

  事實上,亞洲區經濟增速仍高於歐美,國際貨幣基金組織(IMF)預期,2014年世界經濟增長將達3.6%,並預料美國增長為2.8%,歐羅區為1.2%,新興及發展中亞洲地區則為6.7%。亞洲經濟增長持續下,不少企業債券均能提供吸引的孳息率。

  當然,目前亞洲債券相對西方債券較少投資級別債券,其中一個原因是基於受制於當地的主權評級,因無論政府債券或企業債券的評級,亦會受到當地的主權評級影響;但相信隨着亞洲區經濟持續增長,區內主權評級將獲提升,亞洲債券評級亦將改善,意味亞洲債券的估值具上升的潛力。

  *估值具上升潛力

  此外,投資亞洲債券,仍要留意其政治風險相對歐美債券高,因區內部分地區的政治不穩,貨幣的匯兌風險較高,如能透過亞洲債券基金,投資於一籃子亞洲債券,則可減低有關風險。

  據晨星亞洲數據,亞洲債券基金年初至今回報約3.68%。有理財人士建議,能承受中度風險的投資者,可考慮於投資組合內加入亞洲債券,以確保投資組合有一定回報。

  *小百科孳息率

  投資者要留意,債券基金派發利息的次數,是由基金經理全權決定。此外,不少債券基金會於二手市場買賣已發行的債券,從債價升跌中賺取差價,故債券的孳息率(Yield),便會影響此類債券基金回報。

  孳息率是假設投資者持有債券至到期日,計入投資者於二手市場購入債券的價格及票面值等因素,以年率計算出來的債券整體回報率,如債券的發債條款及信貸評級相近,孳息率愈高,便愈值得投資。