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【回報升呢】中印改革引擎全速開動
2014年06月16日

  亞洲股市題材豐富,當中尤以結構性改革概念最惹人憧憬。亞洲受惠環球經濟持續穩步復甦,中長線而言,改革除了帶領區內經濟增長重新加速,同時亦更着力改善增長質素,再次引起投資者對亞洲股票的興趣。

  變革往往代表打破固有規範,帶來更多創新的機會。當前的亞洲改革,便為企業及投資者帶來機遇。中國是亞洲區最大經濟體,也是今次區內改革的焦點之一。去年11月第18屆三中全會後公布全面改革細則,為多個領域帶來重大轉變,有關方案有望成為繼鄧小平推動改革開放以來,中國較為重大的經濟政策措施。

  *中國續走向市場主導

  若今次改革成功執行,將有效改善資本分配,令中國經濟重點進一步走向市場主導,引導資金流向資本運用更有效率的私營企業和項目上,並有助推動國企改善營運效率,提高潛在經濟增長。

  內地全面深化改革大計正逐步推進,單在上月份,發改委已一次過列出80個可以引入民間資本的基建項目,當中包括鐵路及港口等交通設施、移動網絡、新能源工程、油氣及化工等範疇。在解決地方債問題上,國家財政部也落實地方債自發自還試點,讓北京、上海等10個試點地區在國務院批准的發債限額內,自行組織地區政府發債。

  至於備受市場矚目的金融改革方面,國務院剛於端午節前明確增加「定向降準」力度,「定向降準」指合資格的金融機構只要其貸款比例達到一定水平,就可獲下調存款準備率。是次國務院將原來合資格的機構由「三農」擴大至小微企業。此舉將鼓勵銀行將貸款由產能過剩行業,轉向新經濟及民企上,對整體經濟與社會來說均是好事。

  *印度新總理帶來憧憬

  印度是亞洲區內另一個充滿改革概念的地方,被視為改革派的印度人民黨,剛於上月的大選中大獲全勝,是印度大選30年來贏得最多的一次,市場普遍預期該黨將成立強勢政府,新總理莫迪日後推動及執行改革大計時,阻力自然減少。隨着新政府班子上場,印度不少基建料會重新開展,再加上莫迪承諾致力降低通脹及加強拓展製造業等工作,有望營造較佳的商業環境,有助吸引外國投資,推動當地經濟增長。

  與此同時,美國與歐洲等成熟國家經濟穩步復甦,也將帶動亞洲出口和外貿。司爾亞司數據訊息有限公司(CEIC)等機構的統計顯示,由1999年至2014年2月,每當七大工業國領先指標好轉,日本以外亞洲出口數字通常會隨之向好(見圖)。

  綜合亞洲改革與經濟增長兩大概念,區內股市正浮現不少機遇,例如一些新晉的創業成長型公司,不但活力充沛,且能在國家推行改革中得到更多機會,前景應不俗。

  另外,改革造就較佳的營商環境,個別優質國企料受惠,因此同樣值得注意。