報料電郵:money@hkheadline.com


【三】公司醫保對沖自願醫保「...
2019年05月06日
購買保險時常會聽到「墊底費」 ,到底何謂「墊底費」,其對投保...
善用延期年金 成為理財「超級...
2019年06月13日
最近一齣超級英雄系列電影來到了終極一戰,不論你是否英雄告別派...
LINE PAY與Visa攜...
2019年06月06日
LINE通訊軟件上的數碼錢包和金融科技服務營運商LINE P...
Visa:港人現時隨身帶備的...
2019年06月13日
Visa最新一項研究發現,隨著電子支付愈趨普及,港人現時隨身...
華僑永亨:避險情緒升溫亦可能...
2019年06月13日
受能源價格回落的拖累,美國5月CPI同比升幅由前值2.0%收...
保誠榮獲2018年度《給血聯...
2019年06月10日
保誠保險連續兩年獲香港紅十字會頒發《給血聯盟》最高級別的大聯...">保誠保險連續兩年獲香港紅十字會頒發《給血聯盟》最高級別的大聯...
聯博最新評論︰聯儲局的利率政...
2019年06月13日
貿易戰最近的形勢可能將進一步影響美國經濟增長。聯博認為,聯儲...
 信達  
 凱基  
 英皇  
 時富  
 耀才  
 金利豐  
 
 法興  
 瑞銀  
 摩通  
 匯豐  
 法巴  
 高盛  
 
 
【回報升呢】增長快速醫療基金「進補」人口老化締造錢景
2014年06月20日

  有調查發現,2000年全球60歲以上人口有5.7億,至2050年將翻兩番至19.9億,其中新興市場預期由3.6億增至16億。人口老化加劇,將令健康護理產品和服務的消費大幅增加,近幾年相關基金便表現優異,但因行業較集中,意味風險較高,故適合較進取的投資者,或作為投資組合中較進取的部分。

  宏利資產管理執行總監兼組合經理吳旻表示,健康護理行業較具防禦力和增長較高。發達國家和新興國家均存在人口老化問題,例如美國今年實施的奧巴馬醫療保險計畫,令2016年有2900萬人(10%美國人口)可獲得醫保。此外,健康護理行業受經濟周期影響較小,2000至2013年的兩次牛熊市中,MSCI世界健康護理指數在牛市中的升幅小於大市,在熊市中的跌幅亦小於大市,並且期內年率化回報率達7.07%,超過大市整體回報。

  *四大行業各有千秋

  吳旻指出,健康護理行業通常包括四大子行業,即製藥、生物科技、醫療器械和醫療服務。製藥業專售小分子藥,因產品容易仿製,故對公司的研發能力要求較高,此行業現時估值尚算合理。醫療器械行業則有較高的技術門檻,通常大公司較有優勢,但收入較不穩定。至於醫療服務,吳旻較看好此行業,因其市場較穩定,利潤率有持續性,尤其亞洲區醫療消費增長很快,比如一些高檔私人醫院,針對富人提供服務,較有價格優勢。

  至於過去幾年升幅最大的生物科技行業,專賣大分子藥,去年升幅超過60%,估值已較高,接近泡沫水平。

  吳旻續指,中國、日本和歐洲的藥品價格均有管制,故每年價格都在下滑。美國則是唯一一個擁有自由定價系統的國家,每年藥價升幅超過10%。另外,美國很多大型醫藥公司專利到期後,因有較多自由現金流,會通過回購股份提升股價。

  *生物科技業估值偏高

  健康護理行業中,吳旻認為,最好挑選資本性輸出低、自由現金流高、回報高並可持續、門檻較高,以及資本運用能力較強的公司。宏利環球基金下的「康健護理基金」,由2008年成立至今年4月底,累計回報率為61.57%,其中去年回報達32.27%。其投資組合的地區分布中,81.28%位於美國,9.9%位於瑞士,4.94%位於法國。類別分布中,最多的為製藥(43.51%),其次為醫療保健設備與用品(21.91%)及醫療保健供應商(18.04%)。

  吳旻表示,該基金股份更換率低於10%,持股至少3至5年,大部分持有或者超過5年,基金更具防禦力;而且只買股價未反映正在研發藥品價值的大型藥企,不購買較小型的生物科技公司,因為通常一隻藥品的研發成功率只有5%左右,但研發期卻可能長達十多年。該投資組合目前有25隻股票,選股採用由下至上方法。