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【回報升呢】下半年波動市押注周期股
2014年06月26日

  隨美國復甦已成為市場共識,環球經濟重拾升軌,股票等相對高風險的資產表現將繼續改善,惟歐美及新興市場暫仍各自存在隱憂,意味下半年股市會較為波動。有專家建議,可選擇加入低波幅的防守性行業股份,讓投資組合進可攻退可守。

  美股近月連番創新高,顯示市場對美國經濟投以信任一票。嘉信理財首席投資策略師LizAnnSonders指出,美國經濟正從疲弱的第一季回升,美國資本開支正在上升,區內製造業的競爭力增強,勞動市場亦持續改善,首次申領失業救濟人數保持在30萬人的低水平,失業率下跌至6.3%。5月份美國新增職位更達21.7萬個,且勞動市場也出現跨行業的薪酬增長,目前無甚迹象顯示經濟會轉差,她認為美股仍低估美國的增長前景,故牛市尚未結束。

  *加息陰霾續籠罩市場

  匯豐環球投資管理董事兼香港區分銷業務主管莊鈺洪指,環球經濟逐漸復甦,企業盈利持續改善,環球股市中不少股票估值仍然吸引。據過往經驗,股票此類風險資產長線大多跑贏債券等低風險資產,認為目前是重投股市的好時機。

  不過,環球股市仍存隱憂,如美國聯儲局的收水進度,便左右大市走向。Sonders指出,聯儲局正按照原定時間表退市,惟目前美股隱憂在於美國今年的中期選舉,過往的中期選舉年,美股均曾出現調整。

  另外,新興市場受到政治及監管問題影響,行業表現參差。多家歐洲及中國機構出現嚴重資金短缺,且負債纍纍;此外,中國當局加強監管影子銀行及樓市泡沫問題,亦令中國增長減慢。種種潛在不利因素,意味今年下半年環球股市會較為波動。

  要於波動市中進可攻退可守,匯豐環球投資管理已發展市場股票部主管AngusParker指出,投資者可投資周期性行業股票,以捕捉環球經濟復甦的機遇,同時可於投資組合內加入低波幅的股票,如防守性行業股票。一般而言,公用股、電訊股、消費必需品股及健康護理股均屬防守性較高的股票;周期性行業則指多元化消費品股、工業股、物料股、能源股、金融股及資訊科技股等。

  *投資基金輕鬆享增值

  投資者亦可通過投資於不同行業基金,既可將選股任務較予基金經理,又可達到自製攻守兼備組合的目的。參考晨星亞洲的數據,投資於周期性行業的生物科技行業股票基金,過去5年年均回報達22.79%;消費品及服務行業股則達17.06%;投資於防守性行業的健康護理行業股票基金,於過去5年年均回報為17.36%;公用事業股回報則為5.86%。