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【回報升呢】環球派息股賺價又賺息抗跌力佳攻守兼備
2014年06月23日

  身處當前的環球低息環境,假如單靠投資債券這類傳統固定收益工具,難以抗禦通脹,反而將目光放在世界各地股息高且不斷增長的優質派息股上,可以同時追求收益及增長,賺息賺價,抗跌力又較佳,在波動市中較為上算。

  聯儲局實施量化寬鬆(QE)退市已差不多半年,全球低息情況仍未顯著改變,10年期美國國庫債券孳息率經過去年明顯反彈後,已由年初約3%水平反覆回落至5月底約2.44%,反映不少資金依然追逐有穩定收益的資產;與此同時,環球經濟持續緩步增長,投資者對企業盈利前景有憧憬,也帶動MSCI世界指數和美股齊於6月上旬創下新高。

  不過,投資市場在短線而言也非無暗湧,美國復甦步伐穩健,或將促使聯儲局着手把利率市場正常化,而且可能會早於市場人士的預期。全球股市於周前升上高位後,亦以世銀下調今年全球經濟預測,以及伊拉克局勢問題等消息為藉口,借勢略為調整,看來投資市場短線仍難免波動。

  *股票表現料續勝債券

  面對現時低息兼低增長的波動市,投資者宜着眼於如何穩中求勝。以目前情況來看,低息環境應會持續多一段時間,再考慮到環球經濟緩慢增長形勢未變,預期股票在未來數年將有溫和的正回報,表現且會超越債券。環球派息股可分享經濟回暖的好處,又有不俗及具增長潛力的股息分派,稱得上攻守兼備。

  單計現時分派收益,環球派息股票已能提供相對吸引的收益回報。綜合彭博等機構截至今年3月底時資料,環球高息股票股息收益率達3.7%,明顯高於10年期美國國庫債券,也勝過投資級別企業債券的3%(見圖)。隨着經濟好轉,企業盈利前景改善,環球派息股未來分派股息尚有望逐步提升,長遠回報自然比債券更令人期待。

  股息在長期投資回報上的作用,可從標普500指數自1871年至2010年8月的數據上反映。有關數據顯示,若以每一年作滾動投資期,回報率中少於30%由股息收益與股息增長驅動,其餘來自股票升值,但以每五年作滾動投資期計,則有近80%回報來自股息收益與股息增長。

  *優質企業股回報更高

  事實上,派息慷慨且股息持續增長的企業通常具備財務狀況較佳、營運穩定、有良好現金流、收入來自環球各地業務等條件,並有能力在低增長環境中抓到增長機會,遇到波動情況,公司也夠強健並足以承受全球經濟產生的任何變化,長期波動性較大市為低,在波動市中的抗跌力較其他實力稍遜的股票為佳,長期表現往往更勝大市。