報料電郵:money@hkheadline.com


安聯投資 : 亞洲經濟受...
2019年02月18日
安聯投資亞太區股票首席投資總監陳致強預計中國將繼續強化投資科技及其他相關行業的技術研發,相信可避免中國陷入中等收入陷阱,亦能有效減少未來對美國的倚賴。就周期性經濟而言,陳致強認為中國領導層會採取多管齊...
FedEx Express在...
2019年02月11日
FedEx Express(FedEx)於香港推出全新Pay...
Citi 信用卡於百佳網上超...
2019年02月02日
憑Citi 信用卡於百佳網上超級市場,使用Citi Pay ...
新加坡銀行:歐市仍存機遇...
2019年02月14日
新加坡銀行指德國萊茵河的低水位對製藥和化學品生產帶來影響、汽...
永明金融推新保險...
2019年02月14日
永明金融最新推出周全保障及彈性兼備的「永明危疾齊加保」危疾保...">永明金融最新推出周全保障及彈性兼備的「永明危疾齊加保」危疾保...
富蘭克林鄧普頓: GCC債市...
2019年02月18日
富蘭克林鄧普頓環球伊斯蘭債券和中東北非固定收益團隊團隊認為,...
 信達  
 凱基  
 英皇  
 時富  
 耀才  
 金利豐  
 
 法興  
 瑞銀  
 摩通  
 匯豐  
 高盛  
 法巴  
 
 
【基金會客室】貝萊德:收息策略面臨挑戰
2018年05月29日

  近年尋求收益已成為環球投資的主旋律,但今年美國加息周期持續,影響債市及傳統派息股表現,令「食息一族」面臨挑戰。貝萊德多元資產產品策略師Eric Mueller認為,今年要繼續獲取高收益回報,可於傳統收益組合中加入互補性收益來源,當中特別看好沽出備兌認購期權策略。

  早前美國零售銷售數據優於預期,市場對美國加快加息步伐預期再次升溫,導致10年期美國國庫債孳息率一度觸及近七年高位3.104%。Mueller表示,雖然近期美國國債孳息曾急升,但基於其團隊預期美息於未來數年仍會維持溫和的上升步伐,故料未來數年10年期美債孳息將介3%至4%之間。

  兩年內股仍勝債

  Mueller提醒,即使美債息如其團隊預期般不會急升,但由於現時債息處偏低水平,即使孳息輕微上升,也會對債券組合回報構成重大的負面影響,所以預期未來一兩年股票表現仍會優於債券,但看淡對息口敏感的股票,如公用股及電訊股等,看好周期性股份如科技股及金融股等。

  意味今年來自傳統收息工具,債券及派息股等的回報均不如去年。他認為,尋求收益的投資者若希望於未來數年繼續獲取相對較高的收益,可以透過於傳統收益組合內加入互補性收益來源,如優先股、浮息貸款、按揭抵押證券,以及沽出備兌認購期權等,當中最看好沽出備兌認購期權策略,因此策略可為投資者帶來額外收益。

  沽備兌購期權成賺錢新法

  沽出備兌認購期權策略,為買入股票,同時沽出該正股的認購期權,此策略適用於中性至稍看好正股表現,即預期正股股價於認購期權到期前不會大幅上升,亦不會大幅下跌。若正股股價走勢如投資者所料,投資者便可賺取沽售認購期權時所收取的期權金,加上正股股價上升至接近行使價的差價。

  如若看錯市,正股股價於認購期權到期前大升,投資者便要以行使價向認購期權持有人出售正股,因而錯失正股於行使價以上的升幅,但仍可獲正股股價上升至行使價的差價及期權金;如正股股價大跌,認購期權便不會被行使,投資者仍可保留期權金,但所持有的正股便會錄帳面上的虧損。

  Mueller表示,除沽出備兌認購期權策略外,今年亦於優先股、浮息貸款及按揭抵押證券中看到投資機會,認為此等互補性收益來源,與傳統資產類別如股票及債券的相關度較低,同時可於加息周期為投資者帶來相對較高的收益, 如浮息貸款可直接受惠於加息,又以兼具股票及債券特性的優先股為例,目前不少金融企業發行的優先股可提供高達6厘的息率。