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【基金會客室】瑞銀:中資教育與醫療股走勢理想
2019年04月23日

  瑞銀資產管理中國股票主管施斌看好教育與醫療的走勢理想,在個股層面而言,建議聚焦盈利能力以及前景向好的企業,指出以人力資源、低土地成本等因素驅動中國經濟發展已成為過去。現在內地的生產成本不低,更需要從制度上發揮個人和公司的潛力,制度面需要有更大幅度的改革,所以認為堅持改革開放對中國股市的持續健康發展至為重要。另外,他亦認為內地城鎮化尚未結束,若身處一、二線城市以外的周邊地區,其在基礎設施、城鎮化方面都仍遠遠落後,意味著仍有很大的投資空間。 記者梁宇碩

  從中國股市的中長線部署而言,施斌表示教育板塊的需求龐大且具有長期持續性,現時中國內地從幼兒園到高中三年級的在學人口約有 1.6 億,雖然中央嚴格監管或會導致許多中小型教育企業退出,惟行業龍頭反而有機會可以從中取得更大的市場份額。而從長遠而言,團隊看好優秀及具領先地位的內地教育公司在市場份額或會擴大。

  瑞銀團隊亦看好醫療保健行業的長期價值,現時中國人均醫療支出對比發達國家或發展中國家仍處低位。中國每年人均醫療支出為 不及全球每年人均醫療支出的一半。加上中國的人口正趨於老化及目前醫療行業仍處於整合的階段,料醫療支出上升肯定是一個趨勢,相信監管政策轉變對行業的下行影響有限。

  雖然外界感覺中國經濟環境看似會面臨困難,但他認為投資者千萬不要只顧著短期經濟波動,而忽略中國巨大變化背後的大趨勢,建議應關注有力引領中國進入下一個發展階段的領頭企業。

  瑞銀資產管理亞太區固定收益主管貝思高(Hayden Briscoe)表示在宏觀層面而言,儘管近期中國經濟減速,但預計未來幾年經濟將出現"L型"復甦,進入延續並穩定的經濟週期。即使去槓桿和打擊影子銀行政策對中國的影響猶在,瑞銀仍對2019年的中國固定收益持樂觀態度,料中國在岸債券納入全球基準指數,將會吸引全球資產配置轉移向中國,建議固定收益投資者需要為此作準備。

  瑞銀資產管理可持續創效投資主管Michael Baldinger 指出可持續投資是要透過利用商業慣例的理境、社會及管治因素。而目標是為要改善及降低投資組合的風險,並在兼顧回報的同時,對環境或社會作出積極影響,尋找創造性機會,從而實現長期財務成果。

  Michael Baldinger 表示環球可持續及盡責投資複合增長自2012年至2016年的複合年均增長率達15%,團隊指出現時主導全球風險的主要因素以氣候風險為核心,如水資源危機、天災及極端天氣事件等。Michael Baldinger亦強調中美兩國在再生能源領域位居領先地位,預料中國內地可在2022年的全球清潔能源總量逾40%,雖然美國總統特朗普宣布退出《巴黎氣候協議》,但美國仍是全球再生能源的第二大增長市場,預期可持續投資可漸為主流。