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【基金會客室】周文輝:歐股動盪難測 亞洲市場消費潛力雄厚
2019年05月28日

  富蘭克林鄧普頓多元資產投資方案團隊基金經理周文輝認為,現時歐洲股市仍會受地緣政治風險影響,如法國「黃背心」反政府示威、英國脫歐等。反觀亞洲新興市場在勞動生產力及消費力的增長潛力龐大,料區內的能源、消費及銀行業有不俗的前景。 記者 梁宇碩

   周文輝表示,現時歐洲的宏觀經濟形勢不明朗,如部分國家的債務問題仍處於不穩定狀態,加上預期歐洲央行不會在短期內加息,故現時不宜大幅加注歐洲股票。他亦提醒投資者,中美的經貿問題存在已久,難以通過數個月時間便可以完全解決,若現時的情況持續,會對中美兩國的經濟構成負面影響。

    周文輝認為,在這種環境下,「Smart beta」(智能貝塔)策略可以幫助投資者找出高質素和高價值的股票,以應對貿易戰引發的不確定性和市場波動,這種策略提供防禦性,為投資者提供長期上行投資潛力。

  「Smart beta」策略運籌帷幄

    根據智能貝塔策略作中長線投資篩選後,新興市場的高質素股票選擇較多。周文輝稱,中資股中,中國能源及資源股仍可以看高一線。近來雖面對下行壓力,但相信中國長遠對能源及資源存在需求,不擔心短線波動會影響整個行業。

    他又指出,中國採購經理指數(PMI)在新春期間表現理想,所以在4月出現回調乃正常現象。反而投資者該注視中國非必需消費及金融板塊的走勢,例如汽車銷售放緩,反映內地在非必需品方面的消費力不及以前。全球央行「放鴿」,加息周期不再,不利中資金融股股價表現。雖然大型內銀的業績穩定,但增長不算處於強勢,建議減持。

    該公司投資團隊維持對印度能源及銀行業的正面看法,指該國的能源行業受國家發展帶動;銀行板塊則受惠私人投資持續增長,加上印度的借貸成本較低,利好銀行業前景。

    另外,亞太區增長機遇亦提升了大東協市場的投資吸引力。他表示,亞洲區的整體勞動力年齡較低,而大東協市場的勞動人口比對中國內地及印度更為年輕,區內勞動人口的平均年齡約30多歲,看好大東協市場長遠發展潛力。周文輝亦預期,大東協的消費力及生活指數可隨着區內經濟穩定增長而有所提升,東南亞的消費行業具較高的投資價值。

  活用智能貝塔 勝市值加權法

    參考晨星的資料,富蘭克林智選環球多元資產入息基金 A HKD,由年初至5月23日的收益升5.82%。該基金屬靈活型股債混合基金,現時約四成七資產投資於股票,另四成八買債,當中近一半為美國國庫券。

    該公司團隊表示,「Smart beta」(智能貝塔)策略是利用基於因子的投資方法,如採用一種量化、基於規則且透明的專有投資方法,旨在從4個因子(即價值、質素、動能及低波幅)中獲取回報。

  有效獲取更穩定回報

    此系統化的方法有選擇地篩選指數成分證券,並從4個因子中獲取在長期內可識別、持久且可重複的特定回報收益,亦可幫助投資者實現較市值加權法更佳的結果,以獲得更穩定的回報或承受更低的風險。