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【基金會客室】貝萊德:採防守性策略 沽科技股
2019年07月02日

  貝萊德環球新興市場股票團隊主管施安祖 (Andrew Swan) 表示已留意到龍頭企業已開始重新整合全球供應鏈的版圖,認為亞洲金融市場的表現已經局部地反映有關格局,展望亞洲多國致力推動結構性改革,例如印度及印尼近期大選結果有利上一屆政府繼續其改革進程的發展,故團隊對亞洲風險資產市場的長期前景持有正面看法。 記者 梁宇碩

  施安祖指,針對外圍環境變化,已經採取防衛性較強的策略,包括在股市提高現金持有量,減持易受大圍影響的科技股,增持公用、醫療及電訊股,並認為亞洲新興市場國家在吸引外資及基建發展的步伐受外界關注,如印度政府大力打擊貪腐、提高政策透明度及稅制改善措施令該國的營商環境大有改進,看好印度政府會集中落實政策和創造就業來對沖短期所面臨的下行性風險,而越南、泰國及馬來西亞亦可受惠全球供應鏈的重新布局而得外商注視。貝萊德相信亞太地區的經濟體會因應貿易不明朗因素而進一步深化改革、推動經濟結構性轉型及促進區內各國建立更緊密聯繫。隨著全球人口老化令收入需求增加,料對年青人口充足的亞洲區有利。

  雖然自5 月起,中美貿易談判出現膠著情況,而美國總統特朗普決定向中國進口貨品加徵關稅,令投資者轉向防守性資產以作避險。不過,貝萊德團隊仍看好中國實施的積極性財政政策及穩健貨幣政策,將有助緩和美國關稅措施對內地所產生的經濟壓力。團隊分析指,若以最壞情況作打算,即是美國對所有從中國進口的商品關稅稅率調高至25%,內地當局仍有可應對經濟下行的政策工具作為選項,而貝萊德認為中國經濟增長在今年內仍可達至6%-6.5%的目標。從短期展望而言,團隊預期環球政治不明朗因素升温相比聯儲局的決定更為直接地影響全球金融市場的走向,特別認為中美兩國在關鍵科技領域的對立局面令雙方的分歧擴大。

  面對現時的不明朗因素,團隊指企業已由原先暫緩資本開支及其他計劃,轉為以後備方案來作出應變。貝萊德預期貿易及政治局勢會對市場格局帶來轉變,但預期經濟不會因而陷入衰退。

  團隊相信只要貨幣滙價能保持穩定,亞洲風險資產的前景仍可以保持樂觀,但警告若美元再度大幅升值,可能令全球金融流動性再度收緊,拖累環球經濟增長。